Morgan Stanley sigue apostando por Wall Street en 2026 y eleva el objetivo del S&P 500

Los analistas de Morgan Stanley no muestran dudas ante el fuerte ascenso que viene mostrando Wall Street este año, en el que los principales índices han renovado sus máximos históricos en repetidas ocasiones, y vuelven a apostar por la renta variable estadounidense de cara al próximo curso.

Los expertos del banco han elevado su precio objetivo para el S&P 500 hasta los 7.800 puntos, lo que supone un potencial alcista cercano al 11% desde los niveles actuales de cotización, gracias a "un sólido crecimiento de las ganancias" de las empresas que forman parte del índice.

"Esta expectativa incorpora un beneficio por acción (BPA) superior al consenso a lo largo de nuestro horizonte de previsión. Prevemos un BPA de 272 dólares para 2025 (un crecimiento del 12%), un BPA de 317 dólares para 2026 (un crecimiento del 17%) y un BPA de 356 dólares para 2027 (un crecimiento del 12%)", explican.

Los principales impulsores de su perspectiva alcista de ganancias incluyen "el retorno a un apalancamiento operativo positivo, un mayor poder de fijación de precios, mejoras en la eficiencia impulsadas por la IA, políticas fiscales y regulatorias favorables que facilitan la transición del sector público al privado, y tipos de interés controlados en toda la curva".

"La capitulación en torno al Día de la Liberación marcó el fin de una recesión continua de tres años y el comienzo de una recuperación continua. Creemos que nos encontramos en medio de un nuevo mercado alcista y un nuevo ciclo de ganancias, especialmente para muchas de las áreas rezagadas del índice", destacan.

Los estrategas del banco consideran que "la mayoría de los elementos de un entorno clásico de inicio de ciclo están presentes hoy", y citan unas "estructuras de costes comprimidas que preparan el terreno para un apalancamiento operativo positivo, un repunte histórico en la amplitud de las revisiones de ganancias y una demanda acumulada en amplios sectores del mercado y la economía que se encontraban estancados en la recesión continua anterior".

"Los primeros indicios de una recuperación de ganancias se encuentran en los resultados del tercer trimestre: un crecimiento de ingresos del S&P 500 del 2,2% (el doble del promedio) y un crecimiento de las ganancias por acción del 8% para la acción mediana del Russell 3000 (el mayor crecimiento en cuatro años)", añaden.

Sin embargo, destacan que "el ingrediente que falta para la típica ampliación del rendimiento bursátil que se produce al inicio de un nuevo ciclo económico son recortes de tipos de interés más significativos de lo que espera el mercado".

"Si bien existe incertidumbre en torno a esta dinámica a corto plazo, en los próximos 6-12 meses, creemos que la moderada debilidad de los datos laborales rezagados y el deseo de la administración de mantener un crecimiento económico elevado propiciarán un entorno de política monetaria acomodaticia que afectará tanto a los tipos de interés como al balance", indican.

ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN

Los analistas del banco recomiendan, en primer lugar, 'sobreponderar' las empresas de pequeña capitalización ('small caps') en relación con las de gran capitalización, ya que identifican "una combinación de variables que respaldan de forma singular el buen desempeño de las empresas de pequeña capitalización", y que resumen en cuatro aspectos.

"Estos cuatro elementos son: estructuras de costes comprimidas que preparan el terreno para la reanudación del apalancamiento operativo positivo, demanda reprimida, un repunte histórico en la amplitud de las revisiones de las ganancias por acción y una Reserva Federal que está recortando los tipos de interés. Los primeros indicios sugieren que la recuperación de las ganancias de las empresas de pequeña capitalización ya está en marcha", detallan.

Estos expertos también recomiendan 'sobreponderar' las compañías de bienes de consumo discrecional, lo que supone un cambio de estrategia con respecto a los últimos años, en los que mostraron sus dudas sobre este sector.

Entre los motivos que respaldan esta decisión, subrayan el "contexto de inicio de ciclo", ya que "este es el entorno cíclico en el que esta área del mercado tiende a tener un mejor desempeño" . Además, destacan la "recuperación de las revisiones de ganancias relativas, lo que apunta a un potencial alcista en el desempeño relativo".

También apuntan a la "estabilización de los precios de los bienes, mientras que los precios de los servicios se moderan", así como a la "disminución de los tipos de interés tanto a corto como a largo plazo", que "beneficia, en términos relativos, a las acciones relacionadas con la vivienda dentro del sector de bienes discrecionales".

"Además, el trabajo de nuestros analistas del sector minorista de textiles indica que el impacto de los aranceles parece estar en gran medida incorporado en las estimaciones de consenso", concluyen los expertos del banco.