Las bolsas europeas caen un 6% desde máximos ¿Qué preocupa a los inversores?

Las bolsas europeas han cerrado un mal mes de junio pero un buen semestre. En estos primeros seis meses del año, todas ellas acumulan números verdes pero, eso sí, desde máximos anuales registran caídas de entre el 5% y el 7%. Frente al resto de plazas, el Ibex se desmarca con alzas semestrales del 11,7% pero, desde los máximos del año se deja un 6%. Le sigue el Dax alemán, que sube un 7,4% en el semestre pero cae un 4,4% desde máximos y el Ftse MIB italiano, que suma un 7% semestral pero cede un 5,5% desde máximos. En cuanto al Cac, se revaloriza un 5,3% en el semestre pero se deja casi un 6% desde máximos anuales.

"Veríamos una corrección, de producirse, como una nueva oportunidad de entrar en las bolsas europeas a precios más atractivos, siempre y cuando los fundamentales de la economía de la región no se vieran afectados", señalan los expertos de Link

"Habría que analizar el por qué de estas caídas en los índices europeos", señalan los analistas de Link Securities en su informe diario, especialmente teniendo en cuenta que el contexto político en el Viejo Continente parece haberse despejado una vez superadas con éxito las elecciones francesas, que preocupaban especialmente. "Además, el escenario macroeconómico pinta cada vez mejor en la región", explican estos expertos, que añaden que, si no sucede nada extraño, la economía europea entraría en una fase de expansión moderada que puede durar varios años y gracias a la cual el elevado desempleo se debería corregir.

LOS FACTORES QUE PESAN NEGATIVAMENTE

Los resultados empresariales también se espera que sean positivos en este segundo trimestre, lo que debería reflejarse en las cotizaciones de las empresas y, por ende, en la cotización de los índices. Los expertos de Link Securities valoran este contexto y concluyen que, si todos los factores que pesaron en 2016 sobre los mercados europeos parecen haberse corregido, habría que achacar esta caída de los índices desde los máximos anuales a otras razones.

Estos analistas apuntan así cuatro factores que pueden estar pesando en el ánimo de los inversores:

i) El miedo a que Wall Street, cuyos índices siguen coqueteando con sus máximos históricos, corrija con fuerza como consecuencia de las exigentes valoraciones que presentan muchas empresas cotizadas y de la inestabilidad política en el país que está haciendo casi imposible que la nueva Administración pueda implementar su agenda de medidas pro crecimiento.

ii) El comienzo del fin de las políticas monetarias ultralaxas de los bancos centrales, cada vez más cerca a medida que se consolida el crecimiento económico.

iii) Los temores siempre latentes de que la economía de China termine por “explotar”, como consecuencia del elevado endeudamiento de muchas de sus compañías y de los ciudadanos.

iv) El reciente desplome del precio del crudo, que ya el año pasado provocó una corrección en los mercados de bonos de alto rendimiento y en los de valores, desplome que, de seguir, puede tener importantes derivadas negativas para el crecimiento económico mundial.

"Siendo todos estos factores motivo de preocupación, no vemos que realmente vayan a ser una amenaza para que se trunque la tendencia alcista de fondo de las bolsas a medio plazo", señalan desde Link. Aun así, no descartan que más a corto se pueda producir una corrección en las bolsas europeas si los principales índices de Wall Street son incapaces de sostenerse en sus actuales niveles (sus caídas desde máximos son testimoniales de momento). "Veríamos esta corrección, de producirse, como una nueva oportunidad de entrar en las bolsas europeas a precios más atractivos, siempre y cuando los fundamentales de la economía de la región no se vieran afectados", aconsejan estos analistas.