BofA anticipa un 2026 "agitado pero positivo" para las acciones de chips de EEUU

Las compañías estadounidenses de semiconductores se han topado con obstáculos en el camino en esta recta final de 2025, aunque esto no ha hecho dudar a los analistas sobre su potencial, y los estrategas de Bank of America (BofA) prevén un 2026 "agitado pero positivo" para las firmas de chips de EEUU, en el que la inteligencia artificial (IA) seguirá siendo "clave".

"Consideramos 2026 como el punto medio de un proceso de 8 a 10 años para modernizar la infraestructura de TI tradicional para cargas de trabajo aceleradas y de IA. Un mayor análisis de los rendimientos de la IA y los flujos de caja de los hiperescaladores podrían mantener la volatilidad en las acciones, compensada por la mayor rapidez de los desarrolladores de grandes modelos de lenguaje (LLM) y las fábricas de IA que atienden a clientes empresariales y soberanos", explican.

Según las estimaciones de BofA, 2026 presentará un crecimiento adicional de aproximadamente el 30% para el sector, que se encamina hacia el primer billón de dólares en ventas de semiconductores, respaldado por "un crecimiento interanual de casi dos dígitos en las ventas de equipos de fabricación de obleas".

Para aprovechar en bolsa el tirón del sector, recomiendan invertir en seis "selecciones de gran capitalización que se centran en la calidad y el liderazgo del sector". Entre sus apuestas se encuentran Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA Tencor, Analog Devices y Cadence Design Systems.

Además, apuestan también por otras empresas de mediana capitalización, como Credo Technology Group, MKS Inc, M/A-COM Technology Solutions, Teradyne Inc y Advanced Energy Industries.

"Mantenemos una visión constructiva sobre las acciones de chips de cara a 2026. Si bien los debates sobre el ritmo y la rentabilidad de las inversiones en IA continuarán, creemos que el consenso subestima la naturaleza crítica, ofensiva y defensiva de las inversiones de capital que realizan las empresas tecnológicas más grandes y mejor financiadas", anticipan.

También señalan que "el retorno de la inversión se está obteniendo no solo mediante la extracción de más información sobre los clientes, sino también mediante la actualización a una infraestructura acelerada más eficiente (GPU/chip personalizado) a partir del hardware de CPU tradicional, y la protección de las ventajas competitivas existentes en búsquedas, comercio electrónico, redes sociales y streaming".

"La adopción de IA por parte de las empresas apenas está comenzando, mientras que los clientes soberanos (gubernamentales) de todo el mundo están interesados ​​en ser autosuficientes en las implementaciones de IA para promover la seguridad nacional vital, el empleo en alta tecnología, la atención médica y la ciberseguridad. En general, a pesar de la continua volatilidad, esperamos que la IA continúe generando atractivas rentabilidades en una amplia gama de acciones", comentan.

RECOMENDACIONES POR SEGMENTOS

Sin embargo, los analistas de BofA prevén rendimientos desiguales dentro del sector de los semiconductores, y recomiendan a los inversores centrar sus carteras en determinados segmentos de mercado, como la maquinaria para la fabricación de obleas.

En concreto, prevén un crecimiento interanual del 10% en 2026 y del 14% en 2027 para la industria de los equipos de semiconductores, "impulsado por las actualizaciones de las fábricas para dar soporte a memorias de alto ancho de banda, mayor número de capas NAND, lógica de vanguardia y encapsulado avanzado".

Además, recuerdan que las empresas que se dedican a esta actividad "cotizan con una prima sobre los múltiplos históricos", aunque ven "potencial para que continúen las mejoras en los beneficios por acción (BPA)".

No obstante, creen que "las restricciones de China siguen siendo un factor clave", aunque asumen "que la situación geopolítica se mantendrá sin cambios".

Sus principales recomendaciones para ganar invirtiendo en este segmento de mercado son Lam Research, KLA Tencor, Applied Materials, MKS Inc y Advanced Energy Industries.

Mientras, estos expertos mantienen "la cautela en el sector de semiconductores analógicos", incluso "después de múltiples ajustes de los beneficios por acción (BPA) en el año fiscal 2025".

"La demanda macroeconómica no ha mejorado significativamente, como lo demuestran los débiles PMI, mientras que las unidades de automóviles están disminuyendo en el año fiscal 2026, con un crecimiento de vehículos eléctricos desacelerándose a medida que la demanda china se mantiene. La mayoría de los proveedores están realizando envíos según la demanda y deberían observar tendencias estacionales, pero no se espera que la reposición de existencias se vea impulsada hasta que mejore la demanda final", valoran.

POSIBLES SORPRESAS

Los estrategas de BofA ven posible que alguno de los segmentos de mercado que se ha mostrado más rezagado hasta el momento sorprenda al alza. En este sentido destacan el potencial de la robótica, gracias al "mayor impulso de la Casa Blanca estadounidense" hacia esta actividad "para alcanzar el nivel de China".

"La tecnología cuántica es una oportunidad emergente con implicaciones de largo plazo. Reducimos nuestro precio objetivo para Arm de 205 a 145 dólares, dada la creciente dependencia de SoftBank para cumplir con las perspectivas de crecimiento a corto plazo y la limitada visibilidad en el nuevo negocio de chipsets/silicio para CPU", agregan.