Así valoran los analistas los resultados de Santander: estas son las claves

Banco Santander es protagonista este miércoles en la bolsa española porque ha presentado sus resultados correspondientes a los nueve primeros meses de 2024. Estas son las primeras valoraciones de los expertos.

Renta 4, que aconseja 'mantener' el valor, con un precio objetivo de 7,62 euros, comenta que "los resultados del tercer trimestre muestran unas cifras muy alineadas con las estimaciones, con una lectura similar si excluimos Argentina. Y con unos resultados nuevamente afectados por el tipo de cambio, que resta 5 puntos porcentuales de crecimiento en beneficio neto".

Según valoran, "las cifras publicadas consolidan el cumplimiento de los objetivos para 2025 en términos de evolución prevista de las comisiones netas a un dígito medio-alto, base de costes cayendo frente a 2024 en euros, capital CET 1 en niveles del 13%, un RoTE del 16,5% (post AT1) y ratio de eficiencia mejor que la guía del 42%".

Además, comentan que "las cifras confirman una buena evolución operativa, con lectura positiva en términos de riesgo en Brasil, y en beneficio neto en Reino Unido, donde comienzan a notarse las eficiencias aplicadas".

Como factores negativos, resaltan "las posibles dudas sobre el cumplimiento de la guía de ingresos para el año y el potencial riesgo de mayores provisiones extraordinarias en Reino Unido".

BARCLAYS: "RESULTADOS POSITIVOS"

Por su parte, Barclays, que recomienda 'sobreponderar', con un precio objetivo de 10 euros, comenta que, "en general, los resultados son positivos".

El beneficio neto del trimestre supera en un 2% la previsión del consenso, con un margen bruto en línea con las previsiones, impulsado por las comisiones, pese a un margen de intereses ligeramente por debajo.

Sobre el ratio de capital CET1, que se ha situado en el 13,09%, comentan que "se encuentra en una buena trayectoria, aunque seguimos previendo un impacto negativo de 20 puntos básicos por aspectos de regulación durante el cuarto trimestre".

BANKINTER: "EVOLUCIONA FAVORABLEMENTE"

Los analistas de Bankinter, que aconsejan 'comprar', con una valoración de 8,80 euros, valoran que "las partidas clave evolucionan positivamente (Eficiencia, rentabilidad/RoTE y capital) con buenos índices de calidad crediticia".

También resaltan que "Santander reitera la guía de 2025 porque presenta objetivos para 2026/2028 el próximo 25 de febrero. Por geografías sorprenden positivamente Reino Unido, EE.UU. y Brasil".

Así, mantienen su consejo de 'compra' porque "mantiene un ritmo de crecimiento elevado, con mejoras de rentabilidad/RoTE, calidad crediticia y una ratio de capital confortable".

Además, consideran que "el plan de remuneración para los accionistas es interesante e incluye 10.000 millones de euros en recompras de acciones para 2025/2026 (equivalente al 7,8% de la capitalización bursátil actual)".

JEFFERIES: "EN LÍNEA, CON ENTORNO FAVORABLE"

Desde Jefferies, firma que aconseja 'comprar', con precio objetivo de 7,10 euros, afirman que las cuentas se han situado "en línea con lo esperado, en un entorno favorable".

"Los resultados del tercer trimestre se mantuvieron en línea con las expectativas, con la mayoría de los mercados mostrando una evolución positiva. Si obviamos la volatilidad de Argentina y una provisión de 150 millones de euros en el área de Corporaciones (probablemente relacionada con la financiación de automóviles en el Reino Unido), los resultados se beneficiaron de un margen de intereses más sólido en España, un menor coste de rendimiento en Brasil gracias a mejores provisiones para empresas individuales; y una menor estacionalidad negativa en el negocio estadounidense", explican.

"Las previsiones para el ejercicio 2025 se mantienen sin cambios, pero existe cierto riesgo de alza dada que la rentabilidad sobre el capital empleado (RoTE) ya se sitúa en el 16,5% excluyendo partidas extraordinarias, y se espera una estacionalidad positiva en el cuarto trimestre", concluyen estos expertos.