Forta caiguda de l'or i la plata després de l'augment de marges i el nomenament de Warsh
Els metalls preciosos amplien les caigudes després de la pitjor sessió en dècades
L'or i la plata aprofundeixen aquest dilluns les seves caigudes després de la forta venda massiva registrada al final de la setmana passada, en un moviment que s'ha vist amplificat per l'augment dels requisits de marge anunciat per CME Group i pel canvi d'expectatives entorn de la Reserva Federal (Fed) després de la nominació de Kevin Warsh com a pròxim president del banc central nord-americà per part de Donald Trump.
L'or al comptat va arribar a registrar divendres la caiguda diària més important des del 1983, amb un descens superior al 9%. Aquest dilluns, el metall preciós cedeix un altre 4,6%, fins als 4.494 dòlars per unça.
La plata ha patit un ajustament encara més sever. Després de desplomar-se un 27% a la sessió anterior, en la seva pitjor caiguda diària de la història, el metall blanc perd un 4% addicional aquest dilluns i cotitzava al voltant dels 75,37 dòlars per unça.
Segons explica Tim Waterer, analista en cap de comerç de KCM, "la nominació de Warsh (com a president de la Fed), tot i que probablement va ser el desencadenant inicial, no va justificar la magnitud del moviment baixista als metalls preciosos, ja que les liquidacions forçades i els augments de marge van tenir un efecte en cascada".
Dissabte, CME Group va anunciar un increment dels marges exigits per als futurs sobre metalls, que entraran en vigor després del tancament del mercat d'aquest dilluns. Concretament, els marges dels futurs d'or COMEX (1oz) pugen del 6% al 8%, mentre que els futurs de plata COMEX 5000 augmenten al 15% des de l'11%. També s'elevaran els requisits per als contractes de platí i pal·ladi.
Aquest tipus de mesures sol tenir un impacte negatiu en els actius afectats, ja que obliga els inversors a aportar més capital, redueix la liquiditat i força molts operadors a tancar posicions. Analistes del mercat van assenyalar que nombrosos inversors palanquejats s'han vist expulsats, i s'han obligat fins i tot a vendre altres actius per cobrir els requeriments de marge en or i plata.
Waterer afegeix que, encara que el mercat espera que Warsh pugui retallar tipus poc després d'assumir el càrrec, “no és la nominació ultra dovish que el mercat havia descomptat”. A parer seu, el seu enfocament, tradicionalment més estricte amb la inflació i crític amb la flexibilització quantitativa, ha estat favorable al dòlar i, per extensió, negatiu per a l'or.
Tot i que els inversors continuen esperant almenys dues retallades de tipus el 2026, un entorn que sol beneficiar els metalls preciosos sense rendiment, la caiguda recent sembla haver posat fi de forma temporal a la ratxa alcista que va portar l'or a un màxim històric de 5.594,82 dòlars per unça i la plata, a un rècord de 121,64 dòlars.
A la resta del complex de metalls preciosos, el platí al comptat cau un 4,4%, fins als 2.067,06 dòlars per unça, després d'haver marcat un màxim històric de 2.918,80 dòlars el 26 de gener passat, mentre que el pal·ladi cedeix un 4,6%, fins als 1.620,18 dòlars.