L'or rebota després de tocar mínims de dos mesos: creix el temor d'una Fed més 'hawkish'
El conflicte al Pròxim Orient alimenta les preocupacions sobre la inflació
- En castellano: El oro rebota tras tocar mínimos de dos meses: crece el temor a una Fed más 'hawkish'
L'or segueix condicionat pel conflicte a l'Orient Pròxim. La volatilitat s'ha instal·lat en la cotització del metall preciós que ha rebotat aquest dijous (+0,65%, 4.500 dòlars) després de tocar mínims de dos mesos a l'inici de la sessió, als 4.366 dòlars, pel temor d'una Reserva Federal (Fed) més 'hawkish' a causa de l'impacte del xoc energètic derivat de la guerra en la inflació.
I és que, encara que l'or és considerat un actiu refugi en escenaris de tensió geopolítica, l'augment dels rendiments dels bons del Tresor i l'apreciació del dòlar nord-americà pressionen el metall preciós.
"Amb l'augment dels rendiments, el panorama a curt termini per a l'or s'ha tornat més complex. Els fluxos d'inversió també s'han mantingut fràgils, registrant-se sortides de capital en els ETF recolzats per or durant les últimes setmanes", ha afirmat Zaheer Anwari, cofundador i conseller delegat de The Revacy Fund.
"Als inversors els preocupa que la guerra amb l'Iran es prolongui i que la inflació només vagi en una direcció: a l'alça", ha assegurat a CNBC, Michael Field, estratega cap de renda variable de Morningstar. "Si bé, tradicionalment l'or i altres metalls preciosos es consideren una protecció contra la inflació, no generen ingressos. Quan els tipus d'interès són baixos, els inversors estan disposats a passar això per alt, però davant la probabilitat que els tipus d'interès pugin i l'alta inflació, els inversors se senten més segurs amb actius que almenys els proporcionin ingressos".
De fet, els nous atacs nord-americans a l'Iran (i les represàlies iranianes) han revifat les preocupacions per les interrupcions en el transport marítim comercial a través de l'estret d'Ormuz i compliquen un acord de pau entre Washington i Teheran.
En aquest sentit, els experts de Rabobank consideren que el mercat està infravalorant el risc geopolític i sostenen que Ormuz podria romandre fora de la normalitat fins a tres mesos més. "La nova hipòtesi de referència és que l'estret d'Ormuz no tornarà a funcionar amb normalitat fins dins de tres mesos".
"Creiem que qualsevol acord entre els EUA i l'Iran sobre Ormuz difícilment es mantindrà a causa de les diferències subjacents entre les dues parts sobre la qüestió nuclear", ha explicat l'entitat. A més, estima que fins i tot encara que pogués aconseguir-se una solució política temporal, això no implicaria una reobertura ràpida de l'estret des d'un punt de vista físic i operatiu. El banc recorda que la retirada de mines i la recuperació del trànsit marítim podrien prolongar-se durant setmanes.
En resum, tal com diu Ipek Ozkardeskaya, analista sènior de Swissquote, "li correspon a la Casa Blanca —i no als bancs centrals mundials— controlar la inflació. Espantat?".
Això, en un moment en què els inversors incorporen cada vegada més l'expectativa que la pròxima mesura de la Fed sigui pujar els tipus d'interès. "Els mercats ja donen per descomptat una pujada de tipus de 25 punts bàsics al desembre", indica l'estrateg Manuel Pinto.
No obstant això, i malgrat aquest complicat escenari, des d'una perspectiva tècnica, "l'or continua cotitzant dins del seu rang, amb el màxim històric marcat al gener actuant com a resistència", conclou Anwari.