Berenberg eleva el preu d'Iberdrola i aplaudeix la seva "sòlida gestió" de negocis

L'energètica, expliquen aquests analistes en un informe, "continua collint els fruits de la seva sòlida gestió estratègica i diversificada de negocis". Recorden que Iberdrola té previst invertir 58.000 milions d'euros entre el 2025 i el 2028, dels quals aproximadament 37.000 milions es destinaran als seus actius regulats de xarxes energètiques (RAB).

"Aquestes inversions en RAB es veuen recolzades per la transparència reguladora i els amplis requisits a llarg termini per a la modernització i expansió de la xarxa, especialment en països com el Regne Unit i els Estats Units", comenten els estrategs de Berenberg.

La seva previsió és que Iberdrola aconsegueixi una taxa de creixement anual composta (CAGR) del 10% per a RAB entre el 2025 i el 2031, "la segona més alta entre les empreses europees regulades i integrades" que analitzen a la companyia alemanya d'anàlisi, "només superada per SSE".

"S'espera que el creixement de la xarxa, impulsat per l'expansió constant de les energies renovables, generi una CAGR del 6% en EBITDA (8% en Xarxes) i del 7% en beneficis entre el 2025 i el 2031", destaquen també aquests experts.

En la seva opinió, "la valoració és l'únic factor limitant per a aquesta empresa líder del sector", i per això han decidit millorar el preu objectiu que atorguen als seus títols.

OPORTUNITATS

Els analistes de Berenberg aprofiten, a més, per a analitzar les oportunitats que veuen per a Iberdrola a l'entorn actual. Com diuen, hi ha tres clars focus en els quals centrar l'atenció:

1. L'eix del trilema energètic

"Les xarxes energètiques se situen a l'eix del delicat equilibri del trilema energètic, que representa tres prioritats del mercat energètic, a vegades contradictòries: la descarbonització, la seguretat del subministrament i l'assequibilitat", comenten des de la companyia alemanya.

Sota el seu punt de vista, "equilibrar aquest trilema mai ha estat tan rellevant als mercats elèctrics, que s'adapten per a incorporar una capacitat renovable més neta, però menys fiable, satisfer la creixent demanda, intentar protegir-se de les pertorbacions del mercat energètic mundial i mantenir la competitivitat del sector sense comprometre l'assequibilitat per a les llars".

"Per a afrontar tots aquests reptes es requereix inversió en xarxes, i Iberdrola es troba en el centre de les oportunitats que això genera", apunten.

2. Inversió rècord amb alta visibilitat en l'execució

D'altra banda, apunten que "dos terços de les inversions previstes d'Iberdrola en xarxes, que ascendeixen a uns 37.000 milions d'euros, es repartiran entre transmissió i distribució (un terç)".

Aproximadament el 70% d'aquesta inversió se centrarà en els EUA i el Regne Unit, països que segons Berenberg tenen unes "necessitats d'inversió especialment elevades i marcs reguladors sòlids i favorables".

"Es preveu que les elevades inversions continuïn en el futur previsible. Pel 2031, el grup espera haver triplicat la seva capital de reserva total (RAB) respecte als nivells del 2020, superant els 90.000 milions d'euros (51.000 milions d'euros el 2025)", comenten.

3. Superació dels riscos polítics i de la cadena de subministrament al Regne Unit

En últim lloc, aquests analistes parlen del recent seminari sobre transmissió d'Iberdrola, en el qual l'energètica "va abordar qüestions clau relacionades amb aquest programa rècord d'inversió, com els colls d'ampolla en la cadena de subministrament i el risc polític al Regne Unit".

"En la cadena de subministrament, Iberdrola ha assegurat el 100% de les seves necessitats d'equips de transmissió fins el 2028, i les compres actuals del 2026 ja se centren en els requisits a llarg termini pel 2029-2030. Al Regne Unit, percebem que la inversió en la xarxa elèctrica gaudeix d'un suport bipartidista universal: crea nous llocs de treball i elimina costoses limitacions del sistema", conclouen.