Deutsche Bank i RBC baixen el preu de Sabadell després del dividend extraordinari per TSB
Els analistes aclareixen que l'ajustament respon a l'efecte mecànic del dividend
Deutsche Bank i RBC Capital Markets han retallat aquest dijous els preus objectius sobre Banc Sabadell després que l'entitat descomptés a la borsa el dividend extraordinari de 0,50 euros per acció lligat a la venda de TSB.
Deutsche Bank ha reduït la valoració sobre el banc des dels 3,95 fins als 3,45 euros per acció, encara que manté la seva recomanació de compra. "Banc Sabadell va cotitzar exdividend extraordinari de 0,50 euros per acció (aquest dimecres) a causa de la venda de TSB. Com a resultat, en vam reduir mecànicament el nostre preu objectiu", explica Alfredo Alonso, analista de la companyia alemanya.
RBC considera que la venda de TSB va ser "molt oportuna"
RBC també ha revisat a la baixa la seva valoració, des dels 3,40 euros fins als 2,95 euros per acció, reiterant en aquest cas el seu consell de neutral. L'entitat canadenca aclareix igualment que la retallada respon exclusivament a l'efecte del dividend extraordinari associat a la desinversió de TSB i no a un deteriorament de les previsions operatives sobre el banc.
"Realitzem petits ajustaments en les nostres estimacions del nombre d'accions per reflectir un menor preu mitjà esperat en futures recompres", assenyala RBC.
La companyia considera, a més, que els objectius presentats per Sabadell al seu 'Capital Markets Day' mantenen "l'equilibri adequat entre ambició i realisme", tot i que reconeix que actualment no identifica grans catalitzadors addicionals per a l'acció, que considera a prop del valor raonable.
RBC també destaca que la venda de TSB va ser "molt oportuna" tenint en compte el context de l'opa de BBVA i l'evolució recent del mercat britànic, encara que adverteix que l'operació redueix la diversificació geogràfica del grup.
D'altra banda, Deutsche Bank segueix valorant positivament la capacitat de generació de capital de Sabadell i basa la seva valoració en un model de descompte de dividends recolzat en els beneficis previstos pel 2027.
Entre els principals riscos assenyalats per les dues entitats figuren una competència més intensa al mercat espanyol d'hipoteques i dipòsits, un deteriorament econòmic superior a l'esperat i una caiguda més ràpida dels tipus d'interès.