Sabadell decepciona en beneficio, pero confirma que lo peor en márgenes ha quedado atrás
Puntos clave:
- El beneficio neto del segundo trimestre quedó ligeramente por debajo de lo esperado.
- Bankinter considera que lo peor en márgenes ya ha quedado atrás.
- Sabadell confirma sus objetivos y anuncia una recompra de acciones por 331 millones de euros.
Banco Sabadell presentó unos resultados del segundo trimestre de 2026 algo inferiores a las previsiones del mercado, aunque con señales claras de mejora en la evolución ordinaria del negocio.
El banco obtuvo un beneficio neto atribuido de 624 millones de euros en el trimestre, frente a los 635 millones esperados. En el conjunto del primer semestre, el beneficio alcanzó los 971 millones de euros, un 0,5% menos que un año antes.
Principales cifras del semestre
- Margen de intereses: 1.774 millones de euros, prácticamente en línea con lo esperado.
- Margen bruto: 2.463 millones, ligeramente por encima de las previsiones.
- Margen de explotación: 1.236 millones, también por encima del consenso.
- Beneficio neto: 971 millones de euros.
La comparación interanual está condicionada por varios elementos extraordinarios, entre ellos la venta de TSB a Banco Santander, que generó una plusvalía neta de 316 millones de euros, así como gastos de reestructuración y operaciones de venta de participaciones.
El beneficio ordinario ascendió a 359 millones de euros en el segundo trimestre, un 8,4% más que en el trimestre anterior. El margen de intereses aumentó un 3,4% trimestral y las comisiones crecieron un 4%.
Objetivos confirmados y nueva recompra
Según Rafael Alonso, analista de Bankinter, el aspecto más relevante de las cuentas es que la fase más débil de los márgenes parece haber quedado atrás.
La entidad mantiene su previsión para 2026, con una rentabilidad ordinaria sobre recursos propios tangibles cercana al 14,5%, y confirma su objetivo de alcanzar aproximadamente el 16% en 2027.
Además, Sabadell anunció un nuevo programa de recompra de acciones por 331 millones de euros, equivalente a cerca del 2% de su capitalización bursátil.
Calidad del balance
Las métricas de riesgo continúan mostrando una evolución favorable. La tasa de morosidad se redujo hasta el 2,47%, desde el 2,55% del trimestre anterior, mientras que la ratio de capital CET1 mejoró hasta el 13,11%.
Bankinter mantiene una recomendación Neutral sobre Banco Sabadell, con un precio objetivo de 3,75 euros por acción, frente a una cotización de referencia de 3,25 euros.