Europa plana a la espera de Nvidia: el mercado contiene la respiración

Las bolsas europeas comienzan la jornada con una apertura prácticamente plana, mientras que los futuros americanos se mueven sin cambios relevantes. Todo ello llega después de una sesión de rebote en Wall Street, impulsado en parte por las declaraciones de Anthropic, que insistieron en un enfoque de colaboración de la inteligencia artificial con los modelos de negocio tradicionales, más que en una disrupción total a corto plazo.

Ese matiz en el discurso ha permitido aliviar parcialmente la presión sobre sectores que venían siendo duramente castigados por el miedo a la IA, y ha favorecido un entorno algo más constructivo para los activos de riesgo, al menos en el muy corto plazo.

La jornada tendrá HOY un claro protagonista: Nvidia, que publicará sus resultados del 4T25 tras el cierre de Wall Street. Sus cifras serán un termómetro clave para valorar la salud de todos los negocios relacionados con la inteligencia artificial, con el foco puesto en la fortaleza de la demanda y en la guía que ofrezca la compañía para el próximo trimestre.

En la sesión de AYER ya se conocieron los resultados de Home Depot, que actuaron como un buen indicador de la evolución del consumo privado en Estados Unidos. La compañía batió las previsiones de ventas, mejoró márgenes y confirmó su guía, lo que se tradujo en una subida de la cotización cercana al +2%, reforzando la percepción de un consumidor aún resistente.

En el mercado español, HOY se concentra una parte importante de la temporada de resultados 4T25. Presentarán sus cuentas compañías de referencia como Iberdrola, Rovi, Aena, ACS, Ferrovial, Indra, Grifols, Vidrala, Prosegur Cash, Ebro Foods, Neinor Homes y Meliá Hotels, entre otras. Será una jornada clave para calibrar el tono de beneficios dentro de los distintos sectores domésticos.

Además, el Banco Santander celebrará su Día del inversor, cita relevante para conocer con mayor detalle sus prioridades estratégicas, objetivos financieros y política de capital, en un contexto en el que el sector financiero se ve especialmente expuesto a los cambios regulatorios, al ciclo de tipos y a la narrativa sobre la IA.

Desde el plano político, el Discurso sobre el Estado de la Unión de Trump ante el Congreso volvió a confirmar que los aranceles han llegado para quedarse. Los aranceles recíprocos invalidados se sustituyen por un arancel global del 15% anunciado el sábado, al que se podrían sumar otras medidas adicionales ya en estudio.

Trump puso en valor los logros de su primer año de mandato: el estímulo fiscal de la “Big Beautiful Bill”, la reducción de la inflación, unos índices bursátiles en máximos y las operaciones militares en Venezuela e Irán. En este último caso, se mantienen las negociaciones diplomáticas, pero sin descartar una intervención militar si no se alcanzan acuerdos en el corto plazo. Llama la atención que no se aludiera de forma explícita a nuevas medidas de apoyo al consumidor que pudieran ayudar a mejorar sus bajos niveles de popularidad de cara a las elecciones de mid-term de noviembre.

En el frente macroeconómico, las referencias de HOY tienen un interés limitado al tratarse de datos finales. En Alemania se publicará el PIB del 4T25, todavía débil pero en proceso de recuperación, con un crecimiento trimestral esperado del +0,3% (ya adelantado en el dato preliminar) frente al 0% del trimestre anterior, y una tasa interanual que pasaría del +0,3% al entorno del +0,6%.

En la Eurozona se confirmaría la moderación de la inflación ya vista en la lectura preliminar: un IPC general esperado y preliminar del 1,7% interanual frente al 2,0% previo, y un IPC subyacente del 2,2% frente al 2,3% anterior. Como indicador adelantado del ciclo alemán, se publicará también la confianza consumidora GfK, que podría seguir mejorando en línea con otras encuestas.

Desde Estados Unidos, destaca que AYER se conocieron buenos datos de empleo semanal ADP y de confianza consumidora del Conference Board, lo que refuerza la idea de una economía que sigue mostrando resiliencia, pese al endurecimiento acumulado de las condiciones financieras.

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Comentario Apertura: Aranceles, IA y NVIDIA. El mercado navega entre miedo y rebote.

A nivel corporativo, la atención estará repartida entre Europa y Estados Unidos. En España, además de las ya mencionadas Telefónica, Iberdrola, Aena y Meliá, publicarán sus resultados compañías como Rovi, Grifols, Vidrala, Prosegur Cash, ACS, Ferrovial, Ebro Foods, Indra y Neinor Homes, configurando una sesión con un flujo muy intenso de noticias empresariales.

En Alemania, será el turno de nombres relevantes como Bayer y Fresenius, mientras que en Reino Unido presentará resultados HSBC. En Estados Unidos, además de Nvidia, figuran compañías como Lowe's. El conjunto ofrecerá una visión amplia del momento que atraviesan sectores clave en consumo, salud, tecnología e infraestructuras.