Valoración de la colocación de Naturgy
La acción podría recoger con caídas las noticias de la colocación, teniendo en cuenta el 5,8% de descuento con que se ha cerrado la operación. A estos niveles nos parece una buena oportunidad de compra. Al precio de colocación, Naturgy estaría cotizando a un PER 2026 de 12,7x y con una rentabilidad por dividendo de 7,1%.
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El dividendo suelo establecido en su Plan Estratégico para 2027 es de 1,90€, con lo que la rentabilidad de cara a 2027 se eleva a 7,5%.
Además, con esta operación, BlackRock completa su salida del grupo por lo que no veremos más colocaciones por parte de este accionista.
BlackRock llevaba casi una década en el capital de Naturgy y la operación ha sido muy rentable para el fondo. Entró en septiembre 2016 a 19,00€/acc y vende ahora a 25,20€/acc. Además, ha cobrado en dividendos aproximadamente 13,30/€ en este periodo 2016-2025.
En total, añadiendo al precio de salida los dividendos, BlackRock habría obtenido aprox. 38,50€/acc por esta inversión vs 19,00€/acc de precio de adquisición.