Inditex acelera sus inversiones y eleva su potencial de crecimiento
BofA
- La mayor inversión en tiendas, logística y tecnología debería permitir a Inditex acelerar su crecimiento a largo plazo.
- El analista espera que los ingresos aumenten a una tasa anual compuesta del 8,7% durante los próximos tres años.
- Se reitera la recomendación de Comprar y se eleva el precio objetivo hasta 65 euros por acción.
El aumento de las inversiones de Inditex, combinado con su elevada velocidad de respuesta a las tendencias de moda y su capacidad de ejecución, debería traducirse en un crecimiento más sólido durante los próximos años.
El análisis prevé que los ingresos del grupo avancen a una tasa anual compuesta del 8,7% durante los próximos tres ejercicios. Esta mejora estaría respaldada por un gasto de capital creciente, que podría acercarse a los 3.000 millones de euros anuales en el ejercicio 2030.
Como consecuencia de estas mejores perspectivas, las estimaciones para los ejercicios 2027 a 2029 se elevan entre un 0% y un 6%. Las previsiones de beneficio por acción para 2028 y 2029 quedarían así entre un 2% y un 6% por encima del consenso.
Zara todavía tiene margen para ganar cuota
Una de las principales oportunidades reside en la capacidad de Zara para ampliar su presencia en nuevas categorías, especialmente calzado y accesorios.
La compañía también puede lanzar colecciones más reducidas y de mayor precio, accediendo a nuevos segmentos de clientes sin alterar la percepción general de la marca.
Según el análisis, los 50 productos más vendidos de Zara todavía presentan descuentos de entre el 50% y el 60% frente a las marcas de gama alta. Esto deja espacio para elevar progresivamente los precios en determinadas líneas, manteniendo una propuesta claramente más asequible que la de los operadores premium.
Lefties puede convertirse en un nuevo motor internacional
Lefties se encuentra todavía en una fase inicial de expansión fuera de España. Actualmente, el 42% de sus tiendas se sitúa en el mercado español, frente al 19% de media del conjunto de Inditex.
Esta elevada concentración doméstica revela un amplio margen para crecer en Europa y otras regiones. Además, las nuevas tiendas de Lefties son aproximadamente cinco veces más grandes que el establecimiento medio del grupo.
La enseña aportará cerca del 20% del crecimiento total de superficie comercial de Inditex este año. Su desarrollo digital también debería permitirle ganar cuota frente a competidores directos como Primark.
Más inversión en tiendas, logística y tecnología
Inditex presenta la ratio de inversión sobre ventas más elevada entre las compañías comparables analizadas, por encima del 5%.
Este esfuerzo inversor se destinará principalmente a ampliar y modernizar la red de tiendas, reforzar la infraestructura logística y mejorar las capacidades tecnológicas y digitales del grupo.
Las previsiones de inversión para los ejercicios 2028 a 2030 se elevan entre un 6% y un 13%. Como resultado, la contribución del aumento de superficie al crecimiento podría acelerarse desde el 2,1% hasta el 2,4% durante ese periodo.
Solo las cuatro aperturas previstas de Lefties en Francia y Reino Unido representarían alrededor de 0,4 puntos porcentuales del crecimiento de superficie estimado para 2027. Posteriormente, la compañía podría entrar en otros mercados europeos, entre ellos Alemania.
Precio objetivo elevado a 65 euros
La tesis positiva se apoya en la capacidad de Inditex para transformar sus inversiones en crecimiento de ventas, mayor cuota de mercado y una presencia internacional más amplia.
La combinación de Zara, Lefties, nuevas categorías, formatos de mayor tamaño y una red logística reforzada ofrece distintas vías de crecimiento a medio y largo plazo.
El analista reitera su recomendación de Comprar y eleva el precio objetivo basado en descuento de flujos de caja hasta 65 euros por acción, frente a los 62 euros anteriores.