CaixaBank supera expectativas y refuerza su Plan Estratégico 2025-27
Nuria Álvarez de Renta 4 Banco
- Beneficio neto del 4T25 por encima de previsiones y métricas de riesgo en mínimos históricos.
- Mejora de objetivos del Plan Estratégico 2025-27 apoyada en volúmenes y entorno de tipos.
- Mantenimiento de la política de dividendos con una posición de capital sólida.
Los resultados de CaixaBank correspondientes al 4T25 se han situado en línea con las estimaciones en margen de intereses y costes de explotación, mientras que el resto de ingresos ha superado previsiones y las provisiones han sido inferiores a lo esperado. Según explica la analista Nuria Álvarez, este mejor comportamiento operativo ha llevado a un beneficio neto de 1.494 millones de euros, lo que supone un crecimiento del 14% frente a las estimaciones internas y del 6% respecto al consenso.
El trimestre confirma una evolución más sólida de lo previsto, especialmente en ingresos por servicios y calidad crediticia, permitiendo a la entidad revisar al alza sus objetivos estratégicos sin asumir un mayor perfil de riesgo.
Cuenta de resultados y evolución del negocio
El margen de intereses cierra 2025 con una caída interanual del 4%, en línea con la guía del ejercicio, aunque con una mejora secuencial del 1,5% frente al trimestre anterior. Esta evolución se apoya en una clara moderación del deterioro del diferencial a la clientela, beneficiada por un menor impacto del proceso de repreciación y por la estabilidad del coste del pasivo minorista.
En cuanto a volúmenes, el comportamiento ha sido mejor de lo previsto, con un crecimiento cercano al +7% interanual en crédito sano y recursos a clientes. Destacan especialmente el crédito al consumo (+12,4%), empresas (+7,6%) e hipotecas (+6,5%), así como un avance del 6,8% en recursos a clientes, reforzando la base de ingresos recurrentes.
Los ingresos por servicios aumentan un 5,4% en el conjunto del año, en línea con la guía mejorada, mientras que las métricas de riesgo continúan mostrando fortaleza. La tasa de morosidad marca un mínimo histórico del 2,07% y el coste del riesgo se sitúa en 22 puntos básicos.
Capital, objetivos y Plan Estratégico 2025-27
El ratio de capital CET1 se sitúa en el 12,56%, reforzando la capacidad de la entidad para mantener su política de dividendos y afrontar el nuevo ciclo estratégico con holgura. Apoyándose en el buen comportamiento de los volúmenes, el entorno macro y unas perspectivas de tipos más favorables, CaixaBank ha mejorado los objetivos de su Plan Estratégico 2025-27.
De cara a 2026, la entidad espera alcanzar un margen de intereses superior a los 11.000 millones de euros, un crecimiento de los ingresos por servicios del 5% anual, un coste de riesgo por debajo de 25 puntos básicos y un objetivo de capital en el rango 11,5%-12,5%.
Las cifras reflejan tendencias operativas sólidas, con un RoTE del 17,5% y una ratio de eficiencia del 39,4%, niveles que respaldan la mejora de objetivos estratégicos. Tras superar previsiones en beneficio neto y con guías alineadas con el consenso, el escenario apunta a una reacción positiva del mercado. Recomendación: MANTENER. Precio objetivo: 10,25 € por acción.