Acciona estudia vender una participación minoritaria en su filial renovable (valoración)

Acciona ha puesto en marcha una revisión estratégica de su participación del 91% en Acciona Energía. Entre las opciones que se barajan figura la venta de una participación minoritaria a un tercero, una operación que permitiría cristalizar parte del valor de la filial de renovables y contribuir a reducir el endeudamiento del grupo.

El equipo gestor no ha tomado todavía una decisión definitiva. En cualquier caso, la compañía mantiene que todas las alternativas son válidas siempre que favorezcan el crecimiento, permitan mantener la deuda bajo control, protejan el ráting crediticio del grupo y contribuyan a la creación de valor para el accionista.

Evolución operativa

Desde el punto de vista operativo, el ejercicio ha comenzado con una evolución general en línea con las previsiones. El grupo mantiene sus guías para el conjunto del año, apoyado en la mejora de algunas de sus principales divisiones.

Las áreas de Infraestructuras y Nordex continúan mostrando avances operativos, mientras que Acciona Energía sigue afectada negativamente por el descenso de los precios de la electricidad.

En Acciona Energía, la producción aumenta un 3% en el primer trimestre, aunque el precio medio se sitúa un 24% por debajo del nivel del año anterior. Esta caída de precios sigue presionando los resultados de la división renovable.

Infraestructuras, Nordex, Inmobiliaria y Bestinver

En Infraestructuras, la cartera agregada crece un 1,1% respecto a diciembre de 2025, hasta alcanzar un nuevo máximo histórico. Esta evolución confirma la buena posición competitiva de la división y aporta visibilidad a los próximos ejercicios.

En Nordex, la cartera aumenta un 5,4% frente a diciembre de 2025 y continúa la mejora de márgenes. Esta evolución ha sido uno de los principales apoyos para la acción en bolsa durante los últimos meses.

En Inmobiliaria, el valor bruto de los activos se mantiene estable frente a diciembre, mientras que en Bestinver los activos bajo gestión descienden ligeramente, con una caída del 2,4% respecto al cierre de 2025.

Guías y estimaciones

Acciona mantiene sus guías para el ejercicio, con una previsión de EBITDA entre 2.800 y 3.100 millones de euros. Excluyendo ventas de activos, esta horquilla implicaría una evolución de entre el -4% y el +7% frente a 2025.

La estimación de EBITDA operativo para 2026 se sitúa en torno a 2.680 millones de euros, lo que supondría un crecimiento aproximado del 3%. La evolución dependerá en gran medida de la recuperación de los precios eléctricos, la ejecución en Infraestructuras y la consolidación de la mejora de márgenes en Nordex.

Valoración bursátil

La evolución reciente de Acciona en bolsa ha sido muy positiva. La acción acumula una subida cercana al 47% en 2026, impulsada por el buen comportamiento de Nordex, la mejora de Infraestructuras, el avance en la venta de activos y un entorno de tipos más favorable.

Tras este fuerte recorrido, el margen de revalorización frente al precio objetivo es reducido. Con una recomendación Neutral, un precio objetivo de 274 euros y una cotización en torno a 273 euros, el mercado parece haber descontado buena parte de las mejoras recientes.

Conclusión

Acciona mantiene una evolución operativa razonablemente sólida, apoyada en Infraestructuras y Nordex, mientras que Acciona Energía sigue condicionada por los menores precios eléctricos. La revisión estratégica de la participación en la filial renovable puede convertirse en un catalizador relevante si permite reducir deuda, proteger el ráting y aflorar valor.

No obstante, tras la fuerte subida acumulada por la acción en 2026, el potencial adicional parece limitado a corto plazo. La tesis sigue siendo sólida desde el punto de vista industrial, pero la valoración actual aconseja una postura más equilibrada.