Suite dreams y los valores que se beneficiarán

Llámenlo viajes indulgentes, llámenlo impulsados ​​por el estilo de vida (gracias a los influencers de Instagram), sea como sea, la gente está gastando más en experiencias mejoradas.

Según McKinsey, una nueva ola de viajeros "aspiracionales", aquellos con un poder adquisitivo significativo pero sin una fortuna de ultralujo, representa ahora el 35% del mercado mundial de viajes de lujo. Desde vuelos de primera clase hasta hoteles de alta gama, el gasto discrecional en viajes se ha disparado en los últimos años. Pero, mientras la industria construye más habitaciones de lujo y camarotes premium, los inversores inteligentes saben que no deben dar por sentado que los buenos tiempos son eternos.

¿La verdad? Los viajes ligeros de lujo son vulnerables. Las aerolíneas y los hoteles han apostado todo por mejoras premium, más asientos reclinables, más habitaciones de $1,000 por noche y más complementos "experienciales". Pero si la economía se desacelera, los asientos más amplios y los menús de spa podrían no ser suficientes para evitar que los viajeros reduzcan sus gastos.

Delta y United ya han advertido una menor demanda, incluso mientras amplían su oferta premium. No sería la primera vez que la industria malinterpretó el momento: cuando llegó la COVID-19, las aerolíneas redujeron drásticamente sus rutas y luego se vieron afectadas por un aumento repentino de la demanda. Pero el año pasado, tuvieron que recortar drásticamente los precios para llenar esos asientos. Los hoteles enfrentan un riesgo similar: los proyectos aprobados durante épocas de auge pueden tardar años en abrir, a menudo en un contexto macroeconómico completamente diferente. El exceso de oferta de 2008 sigue siendo una advertencia. Si la inflación persiste o la confianza del consumidor decae, lo primero que se recortará podría ser esa cabina o suite mejorada.

Por eso, los inversores a largo plazo prefieren las "empresas para siempre": empresas con productos duraderos, fidelidad a la marca y la capacidad de fijación de precios para superar las épocas de baja demanda.

Booking Holdings se beneficia de la demanda global de viajes en todos los rangos de precio, con pocos activos y altas comisiones. Kraft Heinz se basa en el gasto por hábito, no en la aspiración. Es dueño de su picnic de verano y de su despensa durante todo el año. Coca-Cola y Constellation Brands no dependen del estado de ánimo vacacional; son compras imprescindibles en cualquier época del año. Estas compañías comparten características que importan cuando los presupuestos de viaje se ajustan: un flujo de caja sólido, un uso eficiente del capital y una larga trayectoria de resultados, no solo deslumbrantes.

En resumen: apostar por mejoras en el estilo de vida puede funcionar en los buenos tiempos. ¿Pero invertir en compañías que cumplen año tras año? Ese es el tipo de interés compuesto que vale la pena aprovechar en cada ciclo.