Fluidra: Jefferies rebaja el precio objetivo a 23 euros, aunque mantiene su recomendación de comprar.

Los analistas de Jefferies han reducido el precio objetivo de Fluidra a 23 euros desde los 24 euros anteriores. Mantiene la recomendación de comprar. Veremos lo que dice Jefferies:

• Vemos una configuración atractiva para el 2024. Aunque la rebaja de precio objetivo viene por una reducción en la previsión de ventas para este 2024 en un 3%-4%

• Esperamos que el 2024 sea un año de estabilización, en lugar de recuperación en construcción nueva. Sin embargo, los precios siguen siendo sólidos, el segmento de posventa debería volver a los patrones habituales de crecimiento, la reducción de inventarios debería convertirse en un impulso positivo y el progreso en el programa de ahorro de costes debería impulsar aún más los márgenes.
• Vemos una configuración atractiva para el 2024, especialmente con la acción cotizando a 11 veces EV (Valor de Empresa)/EBIT y un rendimiento de flujo de efectivo estimado del 6% para el año 2024.
• El mercado ya ha experimentado una normalización significativa, con volúmenes ahora por debajo de los niveles anteriores a la pandemia en la mayoría de las regiones y en línea con los niveles del ciclo inicial. En Estados Unidos, esperamos que el año cierre con aproximadamente 70.000 nuevas construcciones de piscinas residenciales, un descenso del 45% desde el pico de 120.000 en 2021 y frente al promedio del ciclo medio de 80.000, lo que limita el riesgo a la baja para el 2024.
• El potencial de margen y flujo de efectivo está subestimado.