BofA eleva Inditex a 62 euros tras un trimestre que confirma su fortaleza comercial
- BofA mantiene su recomendación de Comprar sobre Inditex y eleva su precio objetivo hasta 62 euros.
- Las ventas del primer trimestre alcanzaron 8.750 millones de euros, con un crecimiento del 8,8% a tipo de cambio constante.
- La entidad destaca la capacidad de Inditex para ganar cuota, defender márgenes y beneficiarse de un consumidor más sensible al precio.
Inditex vuelve a recibir el respaldo de BofA tras unos resultados trimestrales que la entidad califica como bien ejecutados. El banco mantiene su recomendación de Comprar y eleva el precio objetivo desde 61 hasta 62 euros por acción, lo que implica un potencial aproximado del 16% frente a los niveles recogidos en el informe.
La tesis de BofA se apoya en una combinación de crecimiento superior al mercado, fortaleza de márgenes y elevada capacidad de fijación de precios. En un entorno de consumo más débil y costes al alza, la entidad considera que Inditex es una de las compañías mejor posicionadas dentro del sector textil global.
Ventas por encima de lo esperado
Inditex alcanzó unas ventas de 8.750 millones de euros en el primer trimestre de su ejercicio 2027, ligeramente por encima del consenso. A tipo de cambio constante, el crecimiento fue del 8,8%, unos 50 puntos básicos mejor de lo previsto por el mercado.
El dato es relevante porque confirma que la compañía sigue ganando cuota incluso en un entorno de desaceleración del consumo. BofA destaca que no se apreció una ralentización significativa entre la primera y la segunda parte del trimestre, lo que refuerza la lectura positiva sobre la evolución comercial del grupo.
Inditex sigue demostrando una ejecución diferencial: crece por encima del mercado, mantiene tracción comercial y conserva una posición competitiva difícil de igualar dentro del sector moda.
El margen bruto sorprende al alza
El margen bruto alcanzó el 61,2%, con una mejora de 67 puntos básicos frente al año anterior y 40 puntos básicos por encima de las expectativas del consenso. La mejora se apoyó en una buena venta a precio completo, en vientos favorables de divisa y en un impacto limitado de los mayores costes de transporte durante el trimestre.
De cara al conjunto del ejercicio, BofA espera ahora que el margen bruto se mantenga estable, frente a la ligera caída prevista anteriormente. La firma considera que el impacto de las materias primas será menor de lo esperado, aunque advierte de que los costes de transporte y la desaparición de los apoyos de divisa podrían pesar más en la segunda mitad del año.
Buen inicio del segundo trimestre
La evolución actual del segundo trimestre también fue mejor de lo esperado. Inditex comunicó un crecimiento del 11,5% a tipo de cambio constante entre el 1 de mayo y el 1 de junio, aunque BofA matiza que parte de esa fortaleza se explica por efectos de calendario favorables.
Aun ajustando ese efecto, la entidad considera que el ritmo subyacente sigue siendo sólido. Por ello, eleva su previsión de crecimiento para el segundo trimestre desde el 8% hasta el 9% a tipo de cambio constante, apoyándose en el buen comportamiento de la colección de primavera-verano.
Revisión al alza de beneficios
Tras los resultados, BofA revisa al alza sus estimaciones de beneficio por acción para el periodo 2027-2029 en torno a un 1%. La entidad espera ahora un BPA de 2,15 euros en 2027, 2,35 euros en 2028 y 2,50 euros en 2029.
La valoración también sigue siendo razonable para la firma. Inditex cotiza cerca de 23,6 veces beneficios esperados a 12 meses, en torno a su media histórica. BofA considera que esta valoración no refleja plenamente la calidad del grupo, su capacidad de crecimiento y su fortaleza competitiva.
La fortaleza de Inditex reside en su poder de marca y en su capacidad para adaptarse al consumidor. En un entorno de presión sobre el gasto, puede beneficiarse del desplazamiento de clientes desde marcas premium hacia opciones con mejor relación calidad-precio.
Conclusión
BofA mantiene una visión claramente positiva sobre Inditex. La compañía ha presentado un primer trimestre sólido, con ventas por encima de lo esperado, margen bruto mejor de lo previsto y una evolución inicial del segundo trimestre que confirma la buena tracción comercial.
Los riesgos siguen estando en una posible debilidad del consumo, una apreciación adicional del euro, mayores costes o factores propios del sector como la climatología y el riesgo de moda. Aun así, para BofA, Inditex sigue siendo uno de los valores de mayor calidad dentro del retail global, con capacidad para ganar cuota y sostener márgenes incluso en un entorno más exigente.