La plata se desploma más de un 20% y el mercado se pregunta si el rally ha terminado

El analista Giuseppe Dellamotta señala que el fuerte impulso alcista de los metales preciosos se ha frenado de forma abrupta, con la plata como principal damnificada tras un desplome de más del 20% en solo dos días. La corrección viene motivada por una oleada de toma masiva de beneficios más que por un catalizador concreto, en un mercado que llevaba semanas subiendo casi por inercia.

Según explica Dellamotta, las narrativas que habían sostenido el rally –desdolarización, tensiones geopolíticas y búsqueda de refugio– seguían vigentes, pero los precios se habían alejado de los fundamentales de corto plazo. El movimiento empezaba a parecer más FOMO que una subida apoyada en datos, lo que dejaba el mercado muy expuesto a un ajuste brusco.

Contexto fundamental: exceso de optimismo y foco en la Fed

El analista recuerda que la caída de ayer se produjo en paralelo a descensos generalizados en otros activos, sin un desencadenante claro: incluso el petróleo retrocedió a pesar de los rumores sobre la llegada de varios buques de guerra estadounidenses a Oriente Medio. Para Dellamotta, el mercado estaba tan cargado de posiciones largas que cualquier excusa valía para deshacer beneficios.

Durante la noche, surgieron informaciones de que Donald Trump anunciaría hoy su candidato a presidir la Reserva Federal, con Kevin Warsh como favorito. Su perfil considerado “halcón” provocó una reacción más restrictiva en los mercados, reforzando la idea de que los tipos podrían mantenerse más altos durante más tiempo, un entorno tradicionalmente menos favorable para los metales.

De cara a las próximas sesiones, Dellamotta avisa de que febrero podría ser el primer mes claramente negativo para los metales preciosos si se alinean los catalizadores bajistas. El más importante será el informe de nóminas no agrícolas (NFP) de EE. UU.: un dato de empleo fuerte podría disparar las expectativas de tipos al alza y ejercer una nueva presión sobre la plata.

El analista añade que otros datos macro de primer nivel también podrían pesar, pero que el NFP será el evento central de la semana. En ausencia de malas noticias para los metales, la plata podría reanudar su tendencia alcista, pero el margen de error, tras la fuerte subida previa, es mucho menor.

Análisis técnico diario: ajuste profundo dentro de una tendencia mayor

En el gráfico diario, Dellamotta destaca que el precio ha sufrido una caída superior al 20% en un movimiento muy concentrado, típico de fases de liquidación de beneficios tras un tramo vertical. Desde la óptica de gestión de riesgo, los compradores tendrían un mejor binomio rentabilidad/riesgo esperando a la zona de la gran directriz alcista principal, que es donde el mercado podría intentar construir de nuevo posiciones de largo plazo para buscar máximos históricos.

Los vendedores, por su parte, vigilan la posibilidad de que el precio perfore ese soporte para extender la corrección hacia la siguiente gran zona objetivo, que el analista sitúa en torno al nivel de 70,00, si la presión vendedora continúa y acompañan los catalizadores macro.

Gráfico de 4 horas: pérdida de momentum y fase de corrección

En el marco de 4 horas, la plata ha roto por debajo de la directriz alcista que venía definiendo el impulso. Para Dellamotta, esta ruptura es una señal clara de pérdida de momentum y de posible corrección de mayor calado. En este contexto, los vendedores tenderán a aprovechar los pullbacks hacia la antigua directriz como zona para reenganchar cortos con un riesgo muy definido justo por encima.

Los compradores, en cambio, buscarán una recuperación sostenida por encima de esa directriz rota para volver a plantearse posiciones largas con objetivo en nuevos máximos. Mientras no se recupere ese nivel, el sesgo táctico de corto plazo seguirá siendo bajista.

Gráfico horario: tendencia bajista de corto plazo y zonas a vigilar

En el gráfico de 1 hora, Giuseppe Dellamotta identifica una directriz bajista de corto plazo que ordena el movimiento actual. Los vendedores se apoyan en esa línea para seguir presionando a la baja y marcar nuevos mínimos, mientras que los compradores necesitan un quiebre claro por encima para empezar a reconstruir posiciones largas.

El analista sitúa una zona de referencia en torno a los 110,00, donde confluye otra directriz descendente de mayor rango. Además, destaca que el precio está ya en la parte baja del rango medio diario, un entorno donde suele ser habitual ver fases de consolidación o rebotes técnicos antes de que se desarrolle el siguiente tramo direccional.

En resumen, Dellamotta considera que la corrección actual en la plata es, de momento, un ajuste violento de un mercado sobrecalentado más que el final definitivo del ciclo alcista. La clave estará en cómo reaccionen precio y expectativas de tipos tras los próximos datos de empleo en EE. UU.: un NFP fuerte podría consolidar el giro bajista, mientras que un dato débil abriría la puerta a que la tendencia alcista se reanude tras este “aviso” del mercado.