Sabadell. Primeras impresiones 4T20. Mayores pérdidas a las esperadas.
Actualizado : 09:51
Los resultados de 4T20 a nivel se han situado en línea en margen de intereses, han superado en un 12% en margen bruto apoyado por comisione y principalmente por ROF, lo que se traslada al margen neto que también se sitúa muy por encima de nuestras estimaciones.
En comparativa con el consenso, misma dinámica, superan en margen de intereses en un 2%, y de forma más holgada en margen bruto y margen neto (+18% y +85% respectivamente). En cuanto al beneficio neto del trimestre, registran una pérdida neta que se eleva a 201 mln de euros (vs -133 mln de euros R4 y -151 mln de euros consenso).
De los resultados destacamos:
1) Estabilidad del margen de intereses en Sabadell ex - TSB en el trimestre a pesar de la menor contribución de la cartera ALCO y apoyado por la actividad crediticia,
2) El MI/ATM se mantiene en 1,45% en 4T20 (vs 1,43% en 3T20) gracias a los volúmenes y menor coste de los recursos,
3) Elevados ROF, por encima de las estimaciones, alcanzado en el trimestre los 622 mln (vs 462 mln de euros R4e y 411 mln de euros consenso), 3) Buena evolución del plan de eficiencia en España, tras acometer costes de reestructuración por importe de 314 mln de euros que debería llevar a un ahorro de costes brutos de 141 mln de euros a partir de 2T21.