AENA: Valoración de las estadísticas de tráfico de los aeropuertos españoles de diciembre.
Renta 4 Banco
1-. Aunque siguen mostrando un fuerte descenso con respecto a los niveles prepandemia, diciembre ha mostrado una positiva recuperación respecto a los meses precedentes. El tráfico de pasajeros desciende un 30% frente a los niveles pre-Covid hasta los 12,7 mln de pasajeros.
Cifras que mejoran significativamente nuestras expectativas gracias a la mejora en los vuelos internacionales principalmente, que empeoran respecto a noviembre por la nueva ola de contagios que ha supuesto nuevas restricciones en distintas regiones. El tráfico nacional desciende un 18% vs 2019, y el tráfico internacional un 37%.
2-. A nivel anual, 2021 ha registrado 120 mln de pasajeros, un 56% menos que en 2019, un 58% más que en 2020. Cifras notablemente mejores que las previsiones que Anea barajaba para el conjunto del año y nuestras previsiones, que se situaban en 111 mln de pasajeros, y vs al consenso que estimaba 114 mln de pasajeros. Los vuelos domésticos descienden un 39% con los vuelos internacionales, más afectados por las restricciones, descendiendo un 64%. El número de operaciones ha descendido un 36% vs 2019 mientras que las toneladas de carga transportadas han sido un -6,6% menos.
Valoración:
1-. Diciembre, afectado por la nueva variante del virus y las restricciones asociadas, ha mostrado por encima de nuestras previsiones y el consenso. Reiteramos el mensaje de prudencia en el valor, ya que todavía es limitada la visibilidad sobre la evolución del tráfico para los próximos meses.
2-. De cara a 2022, la previsión es que le tráfico siga mejorando, nuestras previsiones recogen una mejora próxima al 65% vs 2021 (todavía 28% por debajo de 2019), sabiendo que el escenario del DORA II estima una mejora del 54% vs 2021. Nuestro escenario base recordamos que estima recuperación de los niveles prepandemia en 2024 mientras que Aena espera que sea entre 2025 y 2026.
Reiteramos INFRAPONDERAR, P. O. 120,24 eur.