Acciona Energía rota activos en España con la venta de 64 MW hidráulicos (valoración)
- Acciona Energía vende 64 MW hidráulicos en España a White Summit Capital por 66 millones de euros.
- La operación generará una plusvalía estimada de 55 millones de euros.
- Renta 4 mantiene recomendación de Mantener, con precio objetivo de 23 euros por acción.
Acciona Energía ha alcanzado un acuerdo para vender 64 MW de activos hidráulicos en España a White Summit Capital, gestora especializada en infraestructuras para la transición energética. Según explica Eduardo Imedio, analista de Renta 4, la transacción está valorada en 66 millones de euros y no incluye deuda dentro del perímetro vendido.
La cartera objeto de la operación está compuesta por 17 centrales minihidráulicas en Navarra y una adicional en La Rioja. Son activos de pequeño tamaño, con capacidades que oscilan entre 1 MW y 6,2 MW, y cuentan con acuerdos de concesión a largo plazo.
Una operación positiva, pero de impacto limitado
El cierre de la transacción está previsto para las próximas semanas y permitirá a Acciona Energía registrar una plusvalía estimada de 55 millones de euros. Renta 4 valora la noticia de forma positiva, aunque considera que el impacto en cotización debería ser limitado por el tamaño reducido de la operación dentro del conjunto del grupo.
La venta encaja dentro de la estrategia de rotación de activos de Acciona Energía, orientada a cristalizar valor, reforzar balance y poner en valor activos maduros cuando las condiciones de mercado lo permiten.
La lectura principal es que Acciona Energía sigue avanzando en su estrategia de monetizar activos no estratégicos o maduros, aunque esta operación no cambia de forma sustancial la tesis de inversión.
Una valoración inferior a operaciones anteriores
La valoración implícita de la operación se sitúa en torno a 1,03 millones de euros por MW. Renta 4 señala que este múltiplo es inferior al observado en ventas recientes de activos hidráulicos realizadas por la propia compañía.
En marzo de 2024, Acciona Energía vendió 175 MW por 293 millones de euros, lo que implicaba una valoración de 1,67 millones de euros por MW. Posteriormente, en noviembre de 2024, completó la venta de 626 MW a Endesa con una valoración aproximada de 1,6 millones de euros por MW.
La diferencia puede explicarse por la naturaleza de los activos vendidos ahora. Según Renta 4, estas centrales podrían contar con menores vidas medias de concesión remanentes que las incluidas en transacciones anteriores, lo que justificaría un múltiplo más conservador.
Renta 4 mantiene su recomendación
Tras la operación, Renta 4 reitera su recomendación de Mantener sobre Acciona Energía, con un precio objetivo de 23 euros por acción. La firma considera que la venta es positiva desde el punto de vista estratégico, pero no lo suficientemente relevante por tamaño como para alterar de forma significativa la valoración de la compañía.
En resumen, Acciona Energía continúa ejecutando su política de rotación de activos, generando plusvalías y reforzando su capacidad financiera. La operación con White Summit Capital es favorable, aunque el múltiplo obtenido es inferior al de transacciones hidráulicas previas y su impacto bursátil debería ser contenido.