PIMCO Previa BCE: una pausa prolongada en la política monetaria
- En su próxima reunión del jueves, esperamos que el Banco Central Europeo (BCE) mantenga sin cambios el tipo de interés de la facilidad de depósito (DFR) en el 2 % por cuarta vez consecutiva. La mayoría de los miembros del Consejo de Gobierno (CG) consideran que este nivel es el punto medio de un rango de política monetaria neutral para la zona del euro.
- La inflación se mantiene cerca del objetivo y el crecimiento es resistente, lo que respalda la decisión de mantener la inacción.
- Los miembros del CG coinciden en general en que los riesgos para las perspectivas de inflación a medio plazo están equilibrados, aunque las opiniones divergen sobre las implicaciones de la política a corto plazo. Mientras que algunos miembros ven riesgos al alza a medio plazo, otros destacan los riesgos a la baja para los próximos dos años, lo que divide al CG entre los que declaran que el ciclo de recortes ha terminado y los que se muestran abiertos a nuevos recortes.
- Creemos que el BCE dará prioridad a preservar el margen de maniobra de la política convencional y pasará por alto las modestas desviaciones del objetivo, en lugar de ajustar la política.
- En nuestra hipótesis de referencia, creemos que los tipos de interés oficiales se mantendrán sin cambios en el futuro previsible.