El cierre del gobierno significa que la Fed carece de datos cruciales mientras considera recortes de tasas
La Reserva Federal ya se enfrenta a la difícil tarea de determinar la política de tasas de interés en medio de un mercado laboral lento y una alta inflación. Ahora, el cierre del gobierno podría dificultar aún más la labor del banco central al retrasar la publicación de datos económicos importantes, como el informe de empleo de este mes.
Los funcionarios de la Reserva Federal ya han gestionado cierres anteriormente, pero las condiciones económicas actuales, incluida la creciente inflación y un mercado laboral en desaceleración, hacen que éste sea especialmente desafiante.
“Es un lugar particularmente difícil ver cómo desaparecen los datos”, dijo Mark Schweitzer, profesor asociado de investigación de economía en la Escuela de Administración Weatherhead de la Universidad Case Western Reserve.
Los funcionarios de la Reserva Federal están tratando de evaluar si el mercado laboral se está debilitando tanto como para que deban preocuparse por una recesión, y hasta qué punto el banco central puede ayudar al mercado laboral con recortes de tasas sin impulsar la inflación.
Los funcionarios de la Reserva Federal insisten en que las fuentes alternativas de datos y las encuestas a contactos empresariales les permitirán mantenerse al tanto de la economía. Por ejemplo, tanto el procesador de nóminas ADP como el sitio web de búsqueda de empleo Indeed monitorean el mercado laboral; los bancos publican datos de gasto de tarjetas de crédito; y los informes de los principales minoristas durante la temporada de resultados también ofrecen una idea de la salud financiera de los consumidores. Sin embargo, los datos sobre inflación son más escasos.
“Es un momento crítico para que la Reserva Federal no tenga lo que yo llamo datos gubernamentales de primera categoría”, dijo Tara Sinclair, directora del departamento de economía de la Universidad George Washington.
Los estadísticos del gobierno federal intentan que sus encuestas sean representativas, mientras que los de las empresas privadas tienden a centrarse en preguntas específicas que les importan.
Si la economía estuviera funcionando bien, tal vez la Fed no estaría tan preocupada por perderse un mes de datos gubernamentales, dijo Sinclair.
Pero hoy, incluso un pequeño aumento en la tasa de desempleo podría ser bastante informativo acerca de cuándo la Fed debería volver a bajar las tasas de interés, agregó.
Schweitzer señaló que una cosa es que la Fed se entere de que los contactos empresariales planean subir los precios, lo cual figura entre los detalles de la recopilación de comentarios de fuentes empresariales de la Fed, conocida como el Libro Beige, pero eso no indica si la inflación ha subido. No hay sustituto para datos de inflación como el índice de precios al consumidor, que se publicará el 15 de octubre. El cierre podría retrasar o complicar la publicación de dicho informe.
"Las estadísticas oficiales siguen siendo bastante fundamentales para hacer las cosas exactamente bien", dijo Schweitzer.
Los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán nuevamente para fijar las tasas de interés el 28 y 29 de octubre.
Los funcionarios de la Reserva Federal están divididos sobre los próximos pasos
El mes pasado, la Reserva Federal decidió impulsar el mercado laboral al votar a favor de recortar su tasa de referencia en un cuarto de punto porcentual, a un rango de entre el 4% y el 4,25%. Fue el primer recorte del año.
En las proyecciones económicas publicadas con esa decisión, el funcionario promedio de la Fed previó dos recortes más de un cuarto de punto porcentual este año. Pero la diferencia fue ajustada: muchos funcionarios se inclinaron por menos recortes o ninguno.
Schweitzer, quien anteriormente fue director de investigación de la Reserva Federal de Cleveland, dijo que pensaba que la falta de datos haría que los funcionarios de la Reserva Federal dudaran en realizar más cambios.
"Si yo fuera ellos, definitivamente esperaría", dijo, añadiendo que no hay fuentes que les proporcionen un buen indicador de la inflación.
Ellen Meade, ex miembro del personal de la Reserva Federal y ahora profesora de economía en la Universidad de Duke, estuvo de acuerdo.
Parece que, sin duda, la falta de datos gubernamentales podría dificultar el cambio desde la situación actual. La Reserva Federal podría optar por mantenerse firme, afirmó.
Claudia Sahm, ex funcionaria de alto rango de la Reserva Federal y actual economista jefe de New Century Advisors, dijo que cree que la Reserva Federal seguirá adelante y reducirá las tasas nuevamente en octubre.
La Reserva Federal está recortando porque le preocupa el mercado laboral, afirmó. Sin los datos clave de empleo, será difícil argumentar que el mercado laboral está fuera de peligro.
"Creo que ya apuntaban en esa dirección [de un recorte]", dijo. Un solo recorte de un cuarto de punto no iba a ser suficiente para ayudar al mercado laboral, añadió.
Los economistas enfatizan que la Fed no está actuando a ciegas. Sahm dijo que una mejor descripción sería que el banco central está conduciendo con el parabrisas sucio.
Encontrarán maneras de traer información. Ya han superado cierres antes. Aprovecharán al máximo lo que tienen a su disposición, dijo.
Sahm dijo que podría haber una volatilidad adicional en el mercado debido a la pausa en la publicación de datos, lo que podría afectar el enfoque de la Fed.
El mercado está acostumbrado a evaluar los datos económicos teniendo en cuenta cómo podría reaccionar la Fed. Y Powell y sus colegas aprenden de la reacción del mercado.
Este proceso “podría ser un poco más complicado”, dijo Sahm.