¿Cuánto peor mejor?...¡Enorme estupidez!
"Los inversores están tomando con calma los débiles datos del mercado laboral del viernes, haciendo subir los precios de las acciones y de los bonos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro bajan drásticamente (los rendimientos de los bonos y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas)", afirmaba hace unas horas el analista J. Adinolfi.
| Más suben Ibex 35 | |||
|---|---|---|---|
| Arcelormittal | 29,22€ | 0,89 | 3,14% |
| Acerinox | 10,86€ | 0,28 | 2,65% |
| Acciona Energí... | 22,82€ | 0,54 | 2,42% |
| Acciona | 168,50€ | 3,30 | 2,00% |
| Cellnex | 30,41€ | 0,48 | 1,60% |
| Más bajan Ibex 35 | |||
| Indra-A | 33,04€ | -0,62 | -1,84% |
| Bankinter | 12,64€ | -0,14 | -1,06% |
| PUIG BRANDS B | 16,14€ | -0,08 | -0,49% |
| Inditex | 42,52€ | -0,15 | -0,35% |
| Repsol | 14,29€ | -0,04 | -0,24% |
¿Por qué decía esto? Pues porque ante unos malos datos de empleo en EE.UU., con una creación de empleo no agrícola claramente por debajo de las previsiones, la primera reacción de las bolsas fue alcista.
"Las malas noticias para el empleo son buenas noticias para los inversores que buscan tasas más bajas. Un recorte en septiembre es casi seguro y octubre está cada vez más en juego. El mercado podría estar a punto de estancarse a medida que el crecimiento del empleo se frena", afirmó David Russell, director global de estrategia de mercado de TradeStation, en un comentario compartido con MarketWatch.
Es decir, "cuanto peor mejor".
Esto ya lo hemos visto antes muchas otras veces. En esta etapa de mercado los inversores valoran más unos futuros recortes de tipos que una ralentización económica. "La FED salvará una vez al mercado", es la frase que podría resumir la situación actual.
Pero la FED no va a poder, al menos durante unos trimestres, evitar que la ralentización económica afecte a los beneficios empresariales. O que estas compañías al anticipar esa caída de sus ingresos recorten sus gastos en capital o de personal. O que esos trabajadores despedidos (por ahora no está pasando, simplemente que han parado de contratar), reduzcan sus decisiones de compra. O que esa caída en el consumo interno provoque una reducción mayor en los beneficios de las empresas. O que...
Hay muchas cosas que pueden salir mal cuando se deja la llave de toda solución a la FED. A parte, que esto es una matización importante, que en esta ocasión hay una espada de damocles en la forma de inflación subyacente que puede arruinar aún más el papel de salvador de la Reserva Federal de EE.UU.
Los inversores estaban a la espera de ver cuál sería el primer efecto de los aranceles de Trump: La inflación o el crecimiento.
Parece ser que el primer afectado es el crecimiento, y celebran que eso significa una mayor presión para que la FED rebaje tipos. Pero es solo la primera derivada. La inflación será la segunda, y ya hay indicadores adelantados que muestran con claridad las presiones de precios en la cadena de producción. No tardará mucho en que esa presión se traslade al consumidor.
En resumen: Cuánto peor mejor es una estupidez desde el plano financiero.