BofA ve margen para la rotación hacia valores defensivos en Europa

“Vemos margen para una rotación desde los valores cíclicos ganadores hacia los defensivos más castigados: los sectores cíclicos con las correlaciones negativas más fuertes con las primas de riesgo han sido los principales ganadores en los últimos doce meses, incluidos los bienes de capital y los materiales de construcción.

Mientras que los sectores defensivos con la correlación negativa más alta, como el farmacéutico y el de alimentación y bebidas, han sido especialmente débiles. Si la debilidad del crecimiento de la demanda final en EE. UU. continúa moderándose y las primas de riesgo aumentan, creemos que es probable que se invierta esta tendencia procíclica.

Por lo tanto, nuestra mayor sobreponderación defensiva es la farmacéutica y la de alimentación y bebidas, a pesar de que persisten los vientos en contra específicos del sector, mientras que nuestras principales infraponderación cíclicas son la banca y los bienes de capital, dada su tendencia histórica a obtener resultados inferiores en un entorno de debilitamiento del crecimiento y aumento de las primas de riesgo”.