Telefónica: Atención a un posible cambio en la política de dividendos

Telefónica publica resultados 4T21 el jueves 25 de febrero antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 10:00h. P.O. 5,7 eur. Sobreponderar.

Principales cifras:

Prevemos que los resultados 4T muestren una caída de ingresos de doble dígito, similar a la de los últimos dos trimestres, afectados por el impacto del Covid 19 y el deterioro de las divisas LatAm aunque con un EBITDA similar al de 4T 19, que se vio afectado por gastos extraordinarios netos de -572 mln eur.

Esperamos que cumpla la guía 2020: EBITDA - capex levemente negativo vs 2019 y que mantenga los objetivos 2022e: crecimiento de ingresos (a nivel orgánico vs 2019) y de mejorar el margen EBITDA - Capex +2 pp vs 2019 (hasta 21,9%).

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