Siemens Energy eleva guías para 2026 apoyada en la fortaleza de Redes
Bankinter
- Siemens Energy eleva sus guías para 2026, apoyada especialmente en Redes.
- La contratación sigue muy fuerte y la cartera de pedidos alcanza un nuevo máximo.
- Los resultados no deberían tener gran impacto tras haber sido preanunciados.
Siemens Energy ha confirmado las cifras de su segundo trimestre fiscal de 2026, correspondientes al periodo enero-marzo, que ya habían sido adelantadas a finales de abril. La compañía mantiene una evolución operativa sólida, con una contratación muy elevada y una mejora de sus previsiones para el conjunto del ejercicio, especialmente por el buen comportamiento de la división de Tecnología de Redes.
Resultados ligeramente por debajo del consenso inicial
Los ingresos del trimestre alcanzaron los 10.294 millones de euros, con un crecimiento del 8,9% interanual, aunque por debajo de los 10.841 millones que esperaba inicialmente el consenso de la propia compañía. El beneficio antes de partidas especiales se situó en 1.164 millones de euros, un avance del 28,5%, frente a los 1.224 millones previstos.
El margen antes de factores especiales fue del 11,3%, en línea con lo esperado. Por su parte, el beneficio por acción alcanzó los 0,89 euros, frente a los 0,99 euros estimados inicialmente por el mercado.
Aunque las cifras de ingresos y BPA quedaron algo por debajo de las previsiones iniciales, el impacto de mercado debería ser limitado, ya que los principales datos habían sido preanunciados semanas antes.
Contratación muy fuerte y cartera en máximos
El aspecto más positivo del trimestre vuelve a estar en la contratación. El ratio de pedidos sobre ventas fue de 1,72 veces, lo que refleja una demanda muy sólida para los negocios del grupo.
Gracias a esta dinámica, la cartera de pedidos alcanzó un nuevo máximo de 154.000 millones de euros, un 16% más que un año antes. La posición financiera también continúa siendo muy cómoda, con una caja neta de 7.551 millones de euros, prácticamente estable frente a los 7.565 millones del trimestre anterior.
Mejora de guías para 2026
Siemens Energy ha elevado sus objetivos para el ejercicio 2026. Ahora espera un crecimiento de los ingresos comparables de entre el 14% y el 16%, frente al rango anterior del 11% al 13%. También mejora su previsión de margen antes de factores especiales, que pasa a situarse entre el 10% y el 12%, frente al 9% - 11% anterior.
La compañía estima ahora un beneficio neto en torno a 4.000 millones de euros, frente al rango anterior de entre 3.000 y 4.000 millones. Además, eleva de forma significativa su previsión de flujo de caja libre antes de impuestos, hasta unos 8.000 millones de euros, frente a los 4.000 - 5.000 millones contemplados anteriormente.
La revisión al alza de objetivos refuerza la idea de que Siemens Energy atraviesa una fase de fuerte visibilidad operativa, apoyada por una cartera récord y por la mejora del negocio de redes eléctricas.
Redes, principal motor de la revisión
La mejora de guías se explica principalmente por la evolución esperada en Tecnología de Redes. La compañía prevé ahora para esta división un crecimiento de ingresos comparables de entre el 25% y el 27%, frente al rango anterior del 19% al 21%. También eleva el margen previsto hasta el 18% - 20%, frente al 16% - 18% anterior.
Siemens Energy mantiene sus previsiones para Servicios de Gas y Transformación Industrial. En Siemens Gamesa, eleva ligeramente el rango de ingresos, aunque conserva la expectativa de alcanzar el break-even durante este ejercicio.
Valoración
En conjunto, los resultados confirman una situación operativa sólida, aunque sin grandes sorpresas tras el preanuncio de abril. La acción acumula una subida cercana al 48% en el año, por lo que buena parte de la mejora del negocio ya parece recogida en precio.
La recomendación se mantiene en neutral, con un precio objetivo de 170,5 euros, frente a un cierre de 178,50 euros. El principal atractivo sigue estando en la fortaleza de la cartera de pedidos y en la mejora de Redes, pero la valoración actual deja menos margen de seguridad para nuevas compras agresivas.