Metrovacesa bate previsiones y dispara su generación de caja en 2025
Javier Díaz, analista senior de Renta 4 Banco
- Metrovacesa supera estimaciones en EBITDA y beneficio neto en 2025.
- Fuerte generación de caja operativa: 225 mln €, por encima del objetivo.
- Mejora clara de márgenes y elevada visibilidad para 2026 con el 89% prevendido.
Metrovacesa ha cerrado 2025 con cifras superiores a lo previsto, especialmente a nivel de EBITDA y beneficio neto. Como señala Javier Díaz, el ejercicio destaca por una sólida generación de caja operativa, con un flujo de 225,1 millones de euros, muy por encima del objetivo marcado y también de las estimaciones.
Entregas, precios y mejora de márgenes
La compañía entregó 1.805 unidades residenciales en 2025, con una fuerte concentración en el cuarto trimestre. El precio medio de venta (ASP) se situó en 375.000 euros por unidad, un 27% superior al año anterior, lo que permitió elevar el margen bruto del negocio promotor hasta el 26,2%, frente al 22,1% de 2024.
En el negocio de suelo, el retraso en la venta de Valdebebas al 1T26 no impidió que las operaciones contabilizadas en 2025 se realizaran con un margen del 7%, contribuyendo a que el margen EBITDA alcanzara el 18%, claramente por encima de estimaciones y consenso.
Actividad comercial y visibilidad futura
En términos comerciales, Metrovacesa vendió netamente 1.635 unidades en 2025, con un ASP de 381.000 euros. La cartera de ventas asciende a 3.095 unidades, equivalentes a 1.110 millones de euros, reforzando la visibilidad del negocio.
Para 2026, la compañía anticipa nuevamente una generación de caja operativa superior a 200 millones, con un volumen de entregas similar al de 2025 y con el 89% del objetivo ya prevendido y el 100% en construcción tanto para 2026 como para 2027.
Balance sólido y valoración
El nivel de apalancamiento se sitúa en un LTV del 13,5%, prácticamente estable respecto al año anterior. El NAV alcanza los 12,13 euros por acción, lo que implica un descuento cercano al 10% frente a precios actuales.
Con estos resultados y perspectivas, se espera un impacto positivo en cotización. Se mantiene la recomendación de sobreponderar, con un precio objetivo de 12,00 euros por acción.