Izertis (Pre-2025): un nuevo ejercicio de sólido crecimiento
Eduardo Imedio de Renta 4 Banco
- Izertis apunta a un crecimiento del 20% en ingresos en 2025, manteniendo su expansión a doble dígito.
- Ligera normalización de márgenes, aunque en niveles altos dentro del sector IT.
- El foco en 2026 estará en reactivar adquisiciones tras la ampliación de capital.
Izertis publicará sus resultados de 2025 el próximo 25 de marzo, en un contexto en el que el mercado espera una nueva confirmación de su sólida trayectoria de crecimiento. Según el análisis de Renta 4, la compañía habría mantenido su ritmo de expansión a doble dígito, apoyada tanto en el crecimiento orgánico como en su estrategia de adquisiciones, aunque con un menor peso de estas últimas durante el ejercicio.
En concreto, estiman que los ingresos alcancen los 166 millones de euros, lo que supone un crecimiento del +20,2% interanual. A nivel operativo, el EBITDA normalizado se situaría en 23,7 millones (+14,7%), confirmando la capacidad del grupo para seguir escalando negocio con eficiencia.
Crecimiento sólido con ajuste en márgenes
Uno de los puntos relevantes del ejercicio será la evolución de los márgenes. Renta 4 anticipa una ligera normalización, con el margen EBITDA en torno al 14,3% (-0,7 p.p.) y el margen EBIT en el 6,7% (-0,6 p.p.).
No obstante, estos niveles siguen situando a Izertis en la parte alta del sector de servicios IT, reflejando tanto la calidad del mix de negocio como la eficiencia operativa alcanzada en los últimos años.
El crecimiento sigue siendo fuerte, pero ya empieza a verse cierta presión natural en márgenes tras varios años de expansión intensa.
Beneficio y balance: mejora progresiva
En la parte baja de la cuenta de resultados, el beneficio neto se situaría en torno a 4,6 millones de euros, con un crecimiento más moderado del +5,6%, reflejando tanto el impacto de la normalización de márgenes como mayores costes asociados al crecimiento.
Desde el punto de vista financiero, la compañía seguiría mostrando una buena generación de caja, con una ratio DFN/EBITDA en torno a 2,8x, ligeramente inferior a la de 2024.
Además, el perfil financiero mejora de forma significativa tras la ampliación de capital de 51,3 millones de euros realizada en enero de 2026, que reduce el apalancamiento a niveles inferiores a 1x EBITDA.
2026: el año de las adquisiciones
De cara a 2026, el principal catalizador será la reactivación del crecimiento inorgánico. La ampliación de capital dota a Izertis de una mayor capacidad financiera para ejecutar nuevas operaciones corporativas, lo que podría acelerar su estrategia de consolidación en el sector tecnológico.
El mercado estará especialmente atento al anuncio de nuevas adquisiciones, ya que podrían actuar como motor adicional para la cotización en los próximos meses.
- Caja reforzada tras ampliación
- Capacidad para M&A significativamente mayor
- Potencial catalizador en nuevas operaciones
El mercado no solo mirará los resultados, sino sobre todo la capacidad de ejecutar nuevas compras que reactiven el crecimiento.
Recomendación: mantener visión positiva
Renta 4 mantiene su recomendación de Sobreponderar, con un precio objetivo de 12,20 euros por acción, apoyándose en la combinación de crecimiento estructural, mejora del balance y potencial de adquisiciones.
Reflexión Capital Bolsa
Izertis sigue siendo una historia de crecimiento clara dentro del sector IT español, pero empieza a entrar en una fase más exigente. Ya no basta con crecer: ahora el mercado va a exigir ejecución en adquisiciones y mantenimiento de márgenes.
El verdadero catalizador no son los resultados —que serán buenos— sino la capacidad de utilizar bien el capital levantado. Si ejecuta bien M&A, el potencial sigue ahí. Si no, el mercado podría empezar a cuestionar la valoración.
Conclusión operativa: historia atractiva a medio plazo, pero cada vez más dependiente de ejecución. Valor a mantener, vigilando de cerca anuncios de adquisiciones como principal driver.