Inditex: Objetivos 2026e en línea con capex. Nuevas valoraciones de resultados.
Renta 4 Banco
- Inditex supera previsiones en EBITDA, EBIT y beneficio neto en el cuarto trimestre.
- El inicio del ejercicio 2026 muestra aceleración de ventas, con un crecimiento del 9% en las primeras semanas.
- La compañía prevé mayor inversión en capex para 2026 y un dividendo ligeramente inferior a lo esperado.
Los resultados del cuarto trimestre de Inditex han superado ligeramente las previsiones del mercado a nivel operativo y de beneficio neto, según el análisis elaborado por Iván San Félix. La compañía mantiene una evolución sólida en ventas y márgenes, mientras prepara un nuevo ciclo de inversión para optimizar su red de tiendas y reforzar su estructura comercial.
Resultados del cuarto trimestre
Inditex registró en el cuarto trimestre unos ingresos de 11.693 millones de euros, en línea con las estimaciones y un 4,3% más que en el mismo periodo del año anterior. El margen bruto se situó en el 54,8%, por encima de lo previsto, lo que refleja la capacidad del grupo para mantener disciplina en precios y control de costes.
El resultado operativo también superó expectativas. El EBITDA alcanzó los 2.965 millones, un 7% más que en el cuarto trimestre de 2024, mientras que el EBIT se situó en 2.054 millones, con un avance del 9%. Por su parte, el beneficio neto alcanzó los 1.598 millones de euros, lo que supone un incremento del 13% interanual.
Evolución del negocio en 2025
En el conjunto de 2025, las ventas a tipo de cambio constante crecieron un 7%, aunque el efecto divisa restó 3,8 puntos porcentuales al crecimiento total. La compañía también mantuvo una sólida posición financiera, con una caja neta de 10.958 millones de euros, equivalente aproximadamente al 6,7% de su capitalización bursátil.
Durante el año, el grupo continuó con su estrategia de optimización de la red comercial. Inditex realizó aperturas en 41 mercados y avanzó en su proceso de modernización de tiendas, cerrando 105 establecimientos mientras aumentaba el espacio comercial bruto en un 5,3%. El inventario se redujo un 2% respecto al año anterior, manteniendo además un perfil de alta calidad.
Perspectivas para 2026
Las primeras semanas del ejercicio 2026 muestran un comportamiento positivo. Entre el 1 de febrero y el 8 de marzo, las ventas en tienda y online crecieron un 9% a tipo de cambio constante, acelerando el ritmo respecto al crecimiento del 7% registrado en 2025.
De cara a este ejercicio, la compañía prevé un crecimiento bruto del espacio comercial cercano al 5%, con un margen bruto estable en el rango del 57,8%–58,8%. Además, el grupo anticipa un aumento relevante del capex hasta 2.300 millones de euros, por encima de las estimaciones previas, con el objetivo de seguir optimizando su red de tiendas.
En cuanto a la remuneración al accionista, Inditex propone un dividendo de 1,75 euros por acción, que se abonará en dos pagos iguales de 0,875 euros previstos para el 4 de mayo y el 2 de noviembre. La cifra es ligeramente inferior a lo esperado por algunos analistas, aunque supone igualmente un incremento cercano al 4% respecto al año anterior.
Reflexión Capital Bolsa
Inditex vuelve a demostrar una ejecución operativa muy sólida. Supera previsiones en rentabilidad, mantiene márgenes elevados y arranca 2026 con un ritmo de ventas incluso superior al del año anterior. El único matiz menos positivo es el aumento del capex y un dividendo algo inferior a lo previsto.
Desde el punto de vista de mercado, la compañía sigue siendo una referencia de calidad dentro del sector retail europeo. Sin embargo, tras las fuertes subidas acumuladas en los últimos años, la clave para el inversor será evaluar si el crecimiento esperado justifica las valoraciones actuales.