CIE AUTOMOTIVE: refuerza su filial Autometal con la adquisición de Techniplas Brasil (valoración)

1-. CIE ha suscrito un contrato para la adquisición del 100% del capital social de la sociedad brasileña Weidplas Brasil Indústria e Comércio De Plásticos Ltda (“Techniplas Brasil”), filial brasileña del grupo Techniplas.

2-. Con cerca de 600 empleados y unas ventas en 2024 de aproximadamente 50 millones de euros (1,25% de las ventas consolidadas de CIE), Techniplas Brasil cuenta con una planta en Piracicaba, en el estado de São Paulo, y está especializada en la fabricación de componentes de plástico de alta complejidad, incluyendo partes decorativas y componentes funcionales, integrando en sus procesos inyección, bi-inyección o inyección dual, pintura y ensamblado.

3-. El valor de la transacción (valor empresa) asciende a aproximadamente 65 millones de euros, lo que equivale a alrededor de 5 veces el EBITDA de Techniplas Brasil del año en curso.

VALORACIÓN

1-. Valoramos positivamente la transacción por la complementariedad del negocio adquirido con las actividades que la compañía desarrolla en el mercado brasileño, donde a pesar de ostentar una clara posición de liderazgo no tiene la misma presencia en las diferentes tecnologías productivas. La adquisición refuerza claramente el posicionamiento de la compañía en lo referente a componentes de plástico y de piezas de carácter decorativo.

2-. Asimismo, el precio acordado en la transacción (5x 2025 EBITDAe) parece razonable, con un multiplicador muy similar al que cotiza CIE Automotive actualmente. Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR y P.O. de 34,7 eur/acc.

3-. Adicionalmente y en relación a la OPA voluntaria lanzada por la sociedad sobre un 9,68% de su capital propio a un precio de 24 eur/acc, la CNMV ha confirmado que el plazo de aceptación de la misma se extiende desde hoy día 18 de junio hasta el próximo 2 de julio.