Bankinter: Estimación resultados 1tr22

Bankinter presentará resultados mañana 21 de abril antes de la apertura de mercado.

• Esperamos un margen de intereses en 1T22 de 319 mln de euros, +4% i.a y -0,3% i.t (vs 319 mln de euros consenso), recogiendo el efecto calendario que hace la comparativa trimestral desfavorable y la menor inversión en 1T vs 4T que suele producirse.

• Un margen de intereses que continuará apoyado por un buen comportamiento de los volúmenes. Si bien es cierto que en este trimestre no se recogerá efecto alguno de la recuperación del Euribor a 12 meses (con un retraso de 2 meses en el proceso de repreciación), no esperamos que el impacto positivo que esto pueda suponer a partir de 2T22 (siendo más evidente en 2S22) vaya a llevar a la entidad a cambiar la guía de crecimiento a un dígito bajo del margen de intereses que proporcionó en la presentación de resultados de 4T21.
• En cuanto a las comisiones netas, mantendrán un buen ritmo (+18% i.a. 1T22 R4e y +17% i.a. consenso) que debería ir moderándose a lo largo del año, hasta alcanzar la guía de crecimiento a un dígito medio con la que cuenta la entidad.
• Del mismo modo los costes (+14% i.a. 1T22 R4e vs +12% i.a consenso) estimamos que se mantendrán más en línea con el nivel visto en 2S21. Sin efecto inflacionario esperado en 2S22 (se notará más en 2023), y con una guía de crecimiento a un dígito bajo que ya recoge la revisión salarial del +2%, no vemos riesgo elevado de una posible revisión de la guía para el conjunto del año.
• El beneficio neto esperado para 1T22 se eleva a 117 mln de euros (+16% i.a. y +42% i.t) vs 123 mln de euros estimados por el consenso.
• Capital. Esperamos que el CET 1 “fully loaded” se reduzca ligeramente, como consecuencia de menores plusvalías de la cartera de renta fija y el mal comportamiento de la cotización de LDA (-13% en 1T22