Banco Sabadell: RBC optimista con la entidad aunque mantiene su recomendación

Varias cosas sobre el Banco Sabadell y la opinión de RBC que tiene de la entidad:

• Lo primero es que RBC mantiene su recomendación sobre Sabadell de sobreponderar con un precio objetivo de 2,05 euros por acción.

• Por otro lado, RBC sube las estimaciones de resultados de la compañía y afirma en su comunicado:
• "Nuestras estimaciones ajustadas de beneficio antes de impuestos para el año fiscal 2025 aumentan un 2%, impulsadas por un mayor NII (margen de interés neto más alto y crecimiento de préstamos) y menores deterioros, que se ven parcialmente compensados por mayores gastos operativos subyacentes"
• "A nivel de divisiones, nuestras estimaciones del grupo ex TSB para el año fiscal 2025 aumentan un 2%, impulsadas por mejores dinámicas de NII y CoR en España, que se ven parcialmente compensadas por estimaciones más bajas en México (principalmente debido al tipo de cambio). Suposiciones ligeramente más altas de crecimiento de préstamos, así como una mejora marginal en los costes, llevan a un aumento del 3% en nuestro beneficio después de impuestos estimado para el año fiscal 2025 de TSB".
• "Nuestro ROTE ajustado estimado para el año fiscal 2024 de 12,3% se mantiene en línea con la guía".
• "Ahora esperamos una tasa de pago de dividendos ordinarios del 40% para los años fiscales 2024-2026 y reflejamos el hecho de que el banco no podrá ejecutar recompra de acciones existentes ni anunciar nuevas en el contexto de la actual (oferta de) adquisición (de BBVA). Nuestro ratio del 40% se compara con el rango de política de distribución declarado por Sabadell de un pago del 40-60%"
• "Esperamos que la gerencia de Sabadell proporcione más claridad sobre sus planes para las distribuciones a los accionistas con los resultados del segundo trimestre del año fiscal 2024, ya que esperamos que el banco continúe generando capital orgánico sustancial durante el proceso de adquisición (de BBVA)".
• "En el contexto de la actual OPA hostil por parte de BBVA, ya no esperamos que se complete la transacción, lo que hace que sea poco probable que haya más cargos de reestructuración en España en los años fiscales 2024-2025. Como resultado, nuestras estimaciones para los años fiscales 2025-2026 reflejan un control de costes peor de lo esperado, con márgenes operativos negativos en ambos años".