Banco Sabadell: Estimación resultados 4tr22

• El margen de intereses recogerá en positivo el impacto del proceso de repreciación de la cartera de crédito con la recuperación del Euribor, mayor contribución de la cartera Alco y todavía una contribución positiva de la TLTRO (aunque en menor medida que en 3T).

Estos efectos positivos se verán en parte contrarrestados por un aumento del coste de financiación mayorista, y la no contribución de la remuneración de los depósitos a empresas cobrando tipos negativos (que en 3T se situaron en 13 mln de eur). En conjunto esperamos que el margen de intereses alcance los 1.017 mln de eur (+18% i.a. y +5% i.t.).

• También destacar las comisiones netas, que podrían ceder un -% trimestral. A pesar de que 4T de manera estacional siempre es un trimestre de mayor generación de comisiones, en esta ocasión la buena evolución de las comisiones por pagos en la temporada de verano y unas comisiones extraordinarias en TSB en 3T, y probablemente la ausencia del cobro de comisiones de éxito en 4T22 (en 4T21 fueron 17 mln de eur, 4% del total) llevarían a las comisiones a registrar esa caída, cumpliendo en el conjunto del año con la guía de crecimiento a un dígito bajo.
• En 4T22, también se incluirá el impacto de la multa de TSB por 55 mln de eur.
• El beneficio neto alcanzaría los 66 mln de eur, con incremento de dotaciones a provisiones en línea con una guía de coste de riesgo de 60 pbs, y una mayor presión fiscal puntual del trimestre.
• Capital, esperamos que cierre el año en niveles de 12,56% lo que supone estabilidad vs 3T.