Amper acelera su transformación con un plan 2026-2028 centrado en defensa y adquisiciones
- Amper presenta un plan 2026/2028 muy ambicioso, con fuerte crecimiento en ingresos, EBITDA y cartera.
- La compañía quiere convertirse en una plataforma escalable y ganar tamaño mediante adquisiciones.
- Renta 4 mantiene una visión favorable, revisa su precio objetivo y reitera sobreponderar.
Amper celebró su Día del Inversor 2026 y presentó un nuevo Plan de Negocio para el periodo 2026/2028, con el que pretende dejar atrás la etapa de transición iniciada en 2023 y entrar en una fase de crecimiento más ambiciosa. Según el análisis de Iván San Félix, de Renta 4, la compañía parte ahora de una posición más sólida, con una estrategia mejor definida, una cartera relevante, márgenes adecuados y un balance preparado para acompañar el crecimiento.
La dirección considera cerrado el periodo de reorganización posterior a su llegada en 2022 y sitúa el objetivo principal en convertir Amper en una plataforma de crecimiento escalable. Después, el trienio 2028/2030 debería estar más centrado en la consolidación y la internacionalización del grupo.
Una cartera de pedidos con fuerte peso en defensa
El punto de partida del plan es una cartera de pedidos de 695 millones de euros, repartida entre Defensa y Seguridad, que representa el 60%, y Energía y Sostenibilidad, que supone el 40% restante.
Amper quiere aprovechar su posicionamiento para convertirse en una compañía tractora dentro del proceso de consolidación del ecosistema de defensa en España. Este punto es especialmente relevante porque el sector vive un momento favorable, apoyado por el aumento del gasto militar, la necesidad de reforzar capacidades industriales nacionales y la búsqueda de proveedores con tecnología propia.
La tesis estratégica es clara: Amper quiere dejar de ser una compañía pequeña y dispersa para convertirse en una plataforma industrial con mayor escala, más foco y más peso en defensa.
Crecimiento inorgánico: entre 3 y 5 operaciones
Uno de los ejes centrales del plan será el crecimiento mediante adquisiciones. Amper prevé realizar entre 3 y 5 operaciones corporativas con empresas españolas para reforzar sus capacidades en áreas como Defensa y Seguridad, comunicaciones, sistemas de protección y gestión de almacenamiento de energía.
La compañía espera que estas operaciones aporten en 2028 unas ventas de 200 millones de euros y un EBITDA de 40 millones. Una de las adquisiciones estaría ya prácticamente cerrada, con el objetivo de firmar un acuerdo vinculante antes del 15 de mayo.
Esta compañía objetivo genera un EBITDA estimado de entre 19 y 21 millones de euros y, según Renta 4, complementaría bien las capacidades de Amper desde el punto de vista tecnológico, industrial y geográfico. Entre el 20% y el 30% de la operación se financiaría con acciones de Amper valoradas entre 0,21 y 0,23 euros.
Objetivos financieros para 2028
El plan fija objetivos financieros exigentes para 2028. Amper aspira a superar los 1.300 millones de euros de cartera, frente a los 695 millones de 2025. En ingresos, el objetivo es situarse por encima de 800 millones de euros, desde los 254 millones de 2025, de los que 200 millones procederían de crecimiento inorgánico.
En términos de rentabilidad, el grupo prevé alcanzar un EBITDA superior a 130 millones de euros, frente a los 46 millones de 2025, con una aportación inorgánica estimada de 40 millones. El margen EBITDA se mantendría en torno al 16%, incluyendo las operaciones corporativas previstas.
- Cartera 2028: más de 1.300 millones de euros.
- Ingresos 2028: más de 800 millones de euros.
- EBITDA 2028: más de 130 millones de euros.
- Margen EBITDA: alrededor del 16%.
- Deuda neta/EBITDA: por debajo de 3 veces.
Los objetivos implican un salto de escala muy relevante: Amper pretende multiplicar ingresos y EBITDA en apenas tres años, combinando crecimiento orgánico y adquisiciones.
Defensa gana peso dentro del grupo
El plan también modifica el peso relativo de las divisiones. En 2028, Defensa y Seguridad aportaría el 69% del EBITDA del grupo, porcentaje que subiría hasta el 78% incluyendo el crecimiento inorgánico. Por su parte, Energía y Sostenibilidad representaría el 31%, o el 22% incorporando adquisiciones.
Este cambio refuerza el perfil de Amper como compañía más expuesta al ciclo de inversión en defensa y seguridad. A corto y medio plazo, esta orientación puede ser positiva si se mantiene el aumento del gasto público y la necesidad de reforzar capacidades estratégicas en Europa.
En inversión, la compañía prevé un capex total de unos 152 millones de euros entre 2026 y 2028. De esta cifra, 26,6 millones corresponderían a mantenimiento y 125,3 millones a crecimiento.
Valoración de Renta 4
Renta 4 valora favorablemente la evolución de Amper desde que el nuevo equipo directivo asumió el control de la compañía. La firma considera que la estrategia está bien definida y que el grupo cuenta con capacidades suficientes para cumplir sus objetivos estratégicos y financieros.
Además, Renta 4 cree que existe visibilidad suficiente para empezar a incorporar la aportación de las operaciones corporativas previstas. La firma revisará sus previsiones y queda pendiente del anuncio de la primera operación inorgánica, previsto antes del 15 de mayo.
El precio objetivo queda en revisión, frente a los 0,17 euros anteriores, mientras que la recomendación se mantiene en sobreponderar.
En conjunto, el nuevo plan de Amper supone un cambio de dimensión. La oportunidad es evidente: más defensa, más escala, más adquisiciones y más visibilidad de cartera. Pero también aumenta el nivel de exigencia. El mercado tendrá que comprobar si la compañía ejecuta las compras previstas a precios razonables, integra bien los activos adquiridos y mantiene la disciplina financiera prometida. Si lo consigue, el perfil bursátil de Amper puede mejorar de forma significativa.