La guerra entre Irán y EEUU y el deterioro reciente de los datos macroeconómicos europeos están provocando una fuerte rotación de los inversores desde Europa hacia Wall Street, según la encuesta mensual de gestores de fondos sobre Europa elaborada por Bank of America (BofA).
La entidad destaca una "rápida pérdida de atractivo de Europa" después de que las perspectivas de crecimiento del continente se hayan deteriorado de forma significativa en los últimos meses.
La entidad destaca una "rápida pérdida de atractivo de Europa"
Actualmente, un 32% neto de los gestores espera una desaceleración del crecimiento europeo en los próximos meses, el nivel más alto desde octubre de 2024. A comienzos de la guerra con Irán, en febrero, un 74% neto esperaba precisamente lo contrario, apoyado en el estímulo fiscal alemán y el aumento del gasto en defensa en Europa.
Pese a ello, el temor a una recesión sigue relativamente contenido. Un 61% neto considera improbable una recesión en Europa, en línea con el mes anterior.
ESTANFLACIÓN Y PETRÓLEO
La encuesta refleja también una creciente preocupación por un escenario de estanflación, es decir, inflación elevada combinada con un crecimiento débil.
Un 32% neto de los gestores espera una desaceleración del crecimiento europeo
El 52% de los gestores considera que ese es el escenario macroeconómico más probable, cerca del récord del 58% registrado el mes pasado.
Además, el 71% cree que el precio del Brent seguirá por encima de los 80 dólares por barril al cierre del año, frente al 61% del mes anterior, mientras que alrededor del 70% espera una inflación subyacente más alta dentro de un año tanto en Europa como a nivel global.
En este contexto, el 40% de los encuestados considera que una segunda ola de inflación es actualmente el principal riesgo para los mercados, frente al 26% del mes pasado.
Los inversores siguen muy pendientes de la reapertura del estrecho de Ormuz. Un 54% espera que vuelva a abrirse antes de finales del segundo trimestre, mientras que un 22% cree que ocurrirá antes del cierre del tercer trimestre.
FUERTE ROTACIÓN HACIA EEUU
La encuesta de BofA refleja una de las mayores rotaciones desde la renta variable europea hacia la estadounidense desde que existen registros comparables, en 1999. Actualmente, un 4% neto de los gestores 'infrapondera' las acciones europeas frente al mercado global, cuando al inicio de la guerra con Irán un 35% neto las 'sobreponderaba'. Al mismo tiempo, un 20% neto declara 'sobreponderar' la bolsa estadounidense, frente al 22% neto que la 'infraponderaba' antes del conflicto.
El 51% espera que Wall Street supere el comportamiento de las bolsas europeas en los próximos doce meses
Además, el 51% espera que Wall Street supere el comportamiento de las bolsas europeas en los próximos doce meses, frente al 29% que opinaba lo mismo en abril.
En cuanto a sectores, utilities se ha convertido en la mayor 'sobreponderación' entre los gestores, seguida de tecnología y bancos. En el lado contrario, medios de comunicación, automóviles y cuidado personal son los sectores menos preferidos.
