MADRID, 10 MAY. (Bolsamania.com/BMS) .- En los tiempos que corren, lo más lógico sería pensar que debemos huir de la
renta variable europea. Los problemas políticos y económicos que nos acechan, la situación del sistema bancario, los problemas de deuda… son muchos los que prefieren decantarse por Estados Unidos o los países emergentes, aunque no todos. Algunos, como es el caso de
Richard Halle y Daniel White, cofundadores del fondo de estrategia europea de
M&G Investments, afirman que no se ha tenido en cuenta que el contexto desafiante al que nos enfrentamos ofrece, al mismo tiempo,
oportunidades excelentes para los inversores más selectivos.
“Ahora es
buen momento para comprar acciones europeas, aunque no están valoradas de forma atractiva no podemos olvidar que
hay compañías que han logrado mejorar su rentabilidad de forma significativa desde mediados de 1980”, comenta Halle. De hecho, la diferencia entre lo que el mercado descuenta y lo que las compañías están ganando no ha sido nunca mayor”.
Estos dos expertos creen que la situación actual en Europa, además, genera
tres posibles casos de inversión:
1.- El primero comprende aquellas compañías cuyos precios se han visto seriamente golpeados por la crisis de deuda y que cotizan con
valoraciones sin precedentes históricos. En este “saco” podemos incluir a
Banca Popolare di Milano, Deutsche Bank o Allianz.
2.- El segundo surgiría del tratamiento que a menudo recibe Europa como un “conjunto desorganizado” de países cuando apenas son unos pocos los problemáticos. Como consecuencia de ello, los gestores de fondos puedan aprovechar las ventajas de unos
precios atractivos en compañías que se centran en su negocio doméstico y que obtienen la mayoría de sus beneficios en partes más estables del Viejo Continente, como Alemania o Escandinavia. Aquí entrarían empresas de la talla de
Hornbach, una minorista alemana que posee la mayor parte del negocio en su país de origen.
3.- En el tercer caso de inversión interesante entrarían jugadores globales como
BMW, Heineken o BIC, que cotizan en Europa pero cuyos negocios se benefician ampliamente de su presencia fuera del continente. “No es lo mismo una economía europea que una compañía europea”.
Lo que Richard Halle y Daniel White intentan hacer es identificar aquellas compañías de cada sector que poseen los precios más bajos y con potencial para alcanzar una valoración más "normal" y que refleje la realidad subyacente del negocio.
Al proceso de seleccionar los valores más baratos, debe seguir inexcusablemente un
análisis fundamental riguroso, lo que nos permitiría evitar aquellos valores en los que el bajo precio está justificado.
“Aunque en el corto plazo los mercados seguirán volátiles, todo en función de las manos más fuertes –ya sean compradoras o vendedoras-,
la crisis actual nos ofrece buenas oportunidades. Y quizás sea la única oportunidad que tengamos para obtener valor en Europa”, concluye Richard Halle.
EUROPA RESPIRA HOY MÁS TRANQUILA
Las principales plazas europeas han arrancado la jornada del jueves
en positivo, y así siguen a esta hora de la mañana. El sector de Recursos Básicos está impulsando los valores por la reciente escalada en el precio de las materias primas, aunque los bancos también tienen parte de culpa en esta recuperación, recuperando también ellos terreno y convirtiéndose en el
mejor sector a esta hora en el Stoxx600 (+1,12%).
En
Grecia, la tarea de formar Gobierno recae hoy en
Evangelos Venizelos, líder del partido socialista y un actor que genera más tranquilidad al mercado pese a las dudas de que sea capaz de hacerlo. Aunque la situación en el país es muy complicada, el EFSF ha afirmado que Atenas recibirá la cantidad acordada del rescate.
Sara Busquets