Ni oro ni petróleo: las materias primas con más potencial para el segundo semestre
Global X identifica tres activos con sólidos fundamentos estructurales
La segunda mitad de 2026 no se presenta sencilla para las materias primas. Entre las tensiones geopolíticas, la incertidumbre sobre el crecimiento mundial y las dudas en torno a los tipos de interés, el mercado sigue buscando un equilibrio que aún no termina de consolidarse.
Sin embargo, esa misma volatilidad podría estar abriendo oportunidades muy concretas. Para Roberta Caselli, estratega de inversiones en materias primas de Global X, el contexto actual favorece una selección muy específica de activos capaces de beneficiarse tanto de tendencias estructurales como de factores coyunturales.
LA VOLATILIDAD NO ES EL ENEMIGO
Caselli considera que el mercado se encuentra inmerso en un "equilibrio complejo", en el que la inflación impulsada por los precios de la energía y las cambiantes expectativas sobre política monetaria seguirán alimentando la volatilidad durante el segundo semestre. Pero detrás de ese ruido existen dinámicas de largo recorrido que el mercado no puede ignorar.
Según explica, el crecimiento mundial y la evolución de los tipos de interés continúan marcando el comportamiento cíclico de las materias primas, mientras que factores estructurales como la resiliencia de las cadenas de suministro y la electrificación ganan cada vez más peso.
En ese escenario, la estratega cree que la divergencia entre la evolución de los precios a corto plazo y los fundamentos de largo plazo puede generar oportunidades selectivas. "La transición energética ya no se contempla únicamente desde la perspectiva de la desglobalización, sino que se vincula cada vez más a la seguridad energética", señala.
El mensaje de fondo es claro: la inteligencia artificial, la defensa, la modernización industrial y las infraestructuras están redefiniendo qué recursos resultan estratégicos para la economía global.
EL URANIO GANA PROTAGONISMO
Entre todas las materias primas, la experta sitúa al uranio como la principal apuesta para el segundo semestre.
La tesis gira alrededor de la creciente preocupación por la seguridad energética. Las crisis geopolíticas, desde la guerra en Ucrania hasta las tensiones en torno al estrecho de Ormuz, han vuelto a poner sobre la mesa la vulnerabilidad del suministro energético mundial, reforzando el atractivo de la energía nuclear como fuente estable y con bajas emisiones.
Caselli también destaca el impulso político que está recibiendo esta tecnología tanto en Europa como en Estados Unidos. En el continente europeo recuerda los debates sobre la energía nuclear y el objetivo de alcanzar 100 GW de capacidad nuclear para 2050, mientras que en Estados Unidos subraya el desarrollo de reactores modulares pequeños y la inversión conjunta con Japón de 40.000 millones de dólares en esta tecnología.
A su juicio, la combinación entre una demanda creciente y posibles restricciones de oferta podría endurecer las condiciones del mercado del uranio. Así, la seguridad energética vuelve a cotizar.
LA PLATA QUIERE DEJAR DE SER SOLO UN REFUGIO
La segunda recomendación rompe con una visión tradicional del mercado. Para Caselli, la plata ya no debe analizarse únicamente como un metal precioso sensible a los tipos de interés. Su creciente utilización en la energía solar, la electrificación, la tecnología y las infraestructuras está transformando su perfil de demanda.
La estratega destaca que las aplicaciones industriales representarán aproximadamente el 58% de la demanda total este año, mientras que la demanda de inversión física aumentaría un 20%. Además, espera que el mercado registre un déficit por sexto ejercicio consecutivo, acompañado de una reducción visible de las existencias tanto en Shanghái como en Comex.
"La demanda de plata se está diversificando cada vez más", afirma, una circunstancia que considera uno de los principales apoyos estructurales para este mercado.
EL LITIO BUSCA UN NUEVO MOTOR
La tercera materia prima seleccionada es el litio, aunque con un enfoque diferente al que tradicionalmente dominaba este mercado.
Caselli sostiene que el crecimiento del litio ya no depende exclusivamente de los vehículos eléctricos. El desarrollo del almacenamiento energético mediante baterías está emergiendo como una nueva fuente de demanda, impulsado por la necesidad de integrar una mayor cantidad de energías renovables en las redes eléctricas.
Como ejemplo, destaca que las instalaciones de baterías de las empresas de servicios públicos europeas se duplicaron con creces en términos interanuales durante el primer trimestre de 2026. Al mismo tiempo, la reducción de existencias y la posibilidad de que sea necesaria una nueva expansión minera completan un escenario que, en su opinión, resulta favorable para esta materia prima.
La gran cuestión es si estas tendencias estructurales terminarán imponiéndose al ruido macroeconómico de corto plazo. Porque, en un mercado donde la volatilidad sigue dominando los titulares, el verdadero movimiento puede estar produciéndose mucho más abajo: en los recursos que alimentarán la próxima generación de infraestructuras, energía y tecnología.
