El empleo de EEUU acapara los focos: "Se espera que marque el rumbo de los tipos de interés"
El mercado prevé la creación de 110.000 puestos de trabajo en junio
El empleo de Estados Unidos es el gran protagonista de la semana en los mercados, ya que este jueves se publica el informe laboral correspondiente a junio, del que "se espera que marque el rumbo de los tipos de interés", según la visión de Neil Welsh, analista en Britannia Global Markets.
El consenso de analistas prevé la creación de cerca de 110.000 puestos de trabajo en junio, lo que supondría una desaceleración desde las 172.000 nuevas nóminas del mes anterior. El dato puede ayudar a reforzar las expectativas del mercado, que ya ve como opción más probable un aumento de los tipos de interés de 25 puntos básicos en la reunión que la Reserva Federal (Fed) celebrará en septiembre.
De esta manera, los expertos de TD Securities creen que "unas nóminas más bajas de lo esperado podrían aliviar los temores de subidas de tipos", pero un "descenso del desempleo podría llevar a los mercados a descontar las subidas esperadas".
Además, los expertos creen que este informe puede ser especialmente relevante debido al cambio en la presidencia de la Fed, ya que Kevin Warsh se ha mostrado reticente a mostrar su hoja de ruta, lo que obliga al mercado a confiar en otras pistas como los indicadores económicos.
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"La publicación de datos clave, como las nóminas no agrícolas, ha cobrado aún mayor relevancia desde que Kevin Warsh asumió la presidencia de la Reserva Federal. Dado que no es partidario de la orientación a futuro, la volatilidad en torno a los indicadores económicos clave podría aumentar. El mercado anticipa una cifra de 114.000 empleos creados, mientras que se espera que la tasa de desempleo se mantenga estable en el 4,3% y el crecimiento salarial se sitúe igualmente sin cambios en el 3,4% interanual", comenta Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.
Asimismo, esta experta asegura que "circulan comentarios de que los factores que impulsaron el empleo en mayo podrían perder fuerza en junio, lo que daría lugar a unos datos de nóminas inferiores a lo previsto".
De producirse este escenario, anticipa que "la narrativa de un dólar fuerte podría verse cuestionada, y podríamos asistir a un debilitamiento de la divisa estadounidense hacia finales de la próxima semana".
Por su parte, el analista Stephen Innes cree que "otra cifra superior a los 100.000 puestos debería confirmar que el mercado laboral se mantiene sólido", mientras que "una cifra en torno a los 110.000 basta para evitar que la Reserva Federal dé por superada la situación de alerta, pero no necesariamente para que los inversores descuenten de repente dos subidas de tipos adicionales antes de fin de año".
"Los datos de empleo del jueves son menos relevantes para determinar si la Reserva Federal recortará las tasas y más importantes para saber si los mercados pueden mantener de manera creíble la narrativa de dos subidas. Una cifra superior a los 100.000 empleos constituye un suelo, no necesariamente un nuevo catalizador", valora.
A CONFIRMAR LA "FORTALEZA"
A pesar de que el mercado espera que el informe de junio muestre una desaceleración en la creación de nóminas, muchos analistas mantienen una visión optimista sobre el empleo del país, que de confirmarse podría facilitar las subidas de tipos por parte de la Fed. En este grupo se encuentra el experto Michael Hewson, para quien las cifras que se conocerán este jueves confirmarán "que el mercado laboral estadounidense se mantiene sólido".
"El mercado laboral estadounidense ha desafiado las expectativas en los últimos meses tras un débil final de 2025 y un lento comienzo de año. Quizás no deberíamos habernos sorprendido, dado que los informes recientes de ADP se habían mantenido estables desde julio del año pasado", valora.
También encuentra "otras pistas" de esta fortaleza "en las cifras semanales de solicitudes de subsidio por desempleo, que se han mantenido estables en torno a las 200.000".
"Sin embargo, fue una sorpresa ver que el informe de empleo de mayo superara ampliamente las previsiones, con 172.000, solo ligeramente inferior a los 179.000 de abril y los 214.000 de marzo. Con las vacantes también mostrando signos de tocar fondo, con un gran aumento en abril a 8,18 millones, desde los 6,68 millones de marzo, el mercado laboral estadounidense parece estar mostrando una notable resiliencia", añade.
Según sus estimaciones, esta tendencia "bien podría continuar durante el verano, con la Copa Mundial de Fútbol ofreciendo un posible impulso al sector de la hostelería".
"El único punto negativo en el panorama ha sido la persistente debilidad de la tasa de participación en la fuerza laboral, que parece estancada cerca de su mínimo de los últimos 5 años, en el 61,8%. Una posible explicación es estructural, dado que la población estadounidense está envejeciendo y, por consiguiente, la población en edad de trabajar se reduce, ya que se jubilan más personas de las que se incorporan al mercado laboral", concluye.
