Berenberg ve "brillar el sol" en las renovables y elige dos españolas como sus 'top picks'

"El creciente interés en la generación de energía para centros de datos también ha demostrado ser un poderoso factor de apoyo para la confianza, lo que ha ayudado a impulsar una revalorización significativa en el sector de las energías renovables", indican desde la firma alemana.

Y es que los centros de datos proporcionan un viento de cola tanto para la energía y como para las renovables. "Europa se encuentra rezagada en comparación con China y EEUU en términos de capacidad, pero BloombergNEF (BNEF) prevé que la demanda energética de los centros de datos en Europa casi se triplique, pasando de 59 TWh en 2024 a 156 TWh en 2030, alcanzando cerca del 5% de la demanda energética total de Europa", afirman en Berenberg.

Es más, el crecimiento de los centros de datos europeos se ha convertido en un motor importante de los acuerdos de compra de energía (PPA) corporativos de renovables, ya que los hiperescaladores buscan coberturas de larga duración frente a la volatilidad de los precios mayoristas.

España (19,5 GW), Alemania (8,1 GW) y Reino Unido (4,6 GW) han sido los mayores mercados europeos de PPA desde 2020 debido a su alta capacidad renovable y al aumento de la demanda energética de los países en desarrollo y la industria, lo que hace que los contratos a largo plazo sean atractivos tanto para los compradores como para los promotores.

"España lidera en PPA renovables porque combina recursos solares y eólicos muy potentes con un marco regulatorio atractivo que impulsa a compradores y promotores hacia contratos a largo plazo en lugar de arriesgarse a la exposición pura al precio mayorista", aseguran en Berenberg.

De hecho, consideran que con la actual recuperación de la confianza, los mercados de valores pueden estar más dispuestos a financiar nuevos proyectos y emisiones de acciones si convencen a los inversores de que el capital adicional va a invertirse de forma rentable.

Con todo, e independientemente del sentimiento con las energías renovables, los estrategas creen que la electrificación en Europa repuntará "de todos modos", impulsada principalmente por el mercado del carbono y la electrificación del transporte y la industria.

Pero, además, las perspectivas de demanda de biocombustibles para 2026 son más prometedoras, impulsadas por la implementación de RED III en Europa, junto con mayores objetivos de volumen en EEUU.

DOS ESPAÑOLAS COMO 'TOP PICKS'

En este escenario, en Berenberg eligen sus principales acciones entre las que se encuentran dos compañías españolas: Acciona Energía y Grenergy. De Acciona Energía ('comprar', precio objetivo de 25,50 euros), estos expertos esperan que alcance un crecimiento del EBITDA subyacente de un dígito medio (excluyendo plusvalías) entre 2026 y 2030, lo que refleja la conexión constante de sus nuevos activos internacionales.

"Un menor apalancamiento a partir de 2026 y una menor inversión neta en capital deberían tranquilizar a los inversores preocupados por el balance, mientras que las rotaciones de activos podrían demostrar el valor de los activos, con la compañía cotizando en línea con su valor contable”.

Por ello, siguen viendo valor en la acción, con catalizadores probables como la ejecución del programa de rotación de activos y la reducción de la deuda neta, junto con la previsión de beneficios de la compañía para 2026.

Noticia relacionada

El gráfico vuelve a sonreír a esta renovable española tras reforzar su estructura alcista

En cuanto a Grenergy ('comprar', precio objetivo de 72 euros), en Berenberg ponen el foco en sus planes de crecimiento centrados en la puesta en marcha de sus grandes plataformas solares y de almacenamiento en Chile, "que pueden impulsar el negocio de Energía a un EBITDA estimado de entre 450 y 500 millones de euros para finales de 2027, frente a los 40 millones de euros de 2024".

"La compañía busca ser pionera en el sector del almacenamiento independiente en Europa, donde prevemos un crecimiento significativo a medida que aumenta la penetración de las renovables".

Otras firmas que también destacan en Berenberg son ­EDP Renovaveis, Nordex y Neste. De la primera ('comprar', precio objetivo de 13,20 euros), dicen que prevé alcanzar inversiones brutas de 7.500 millones de euros (principalmente en EEUU y Europa) entre 2026 y 2028, además de obtener 4.500 millones de euros procedentes de la rotación de activos.

Del mismo modo, EDPR está centrando su atención en el desarrollo de proyectos de energía solar fotovoltaica y sistemas de almacenamiento de energía solar y baterías (BESS).

"EDPR prevé una tramitación de permisos más sencilla y una comercialización más rápida para la energía solar en comparación con la eólica, y también prevé oportunidades atractivas para obtener ingresos más regulados o contractuales a largo plazo, lo que limitará la exposición comercial a proyectos de energía solar y energía eólica coubicados".

Respecto a Nordex ('comprar', precio objetivo de 32 euros), desde la firma germana confían en que sus márgenes subyacentes seguirán mejorando a medida que se entreguen mayores volúmenes en el negocio de proyectos y los márgenes de servicios se normalicen al alza.

"Seguimos esperando un aumento interanual de la entrada de pedidos, ya que la compañía se mantiene bien posicionada para conseguir pedidos de turbinas en Europa, especialmente en Alemania, con un ratio de pedidos por encima de 1 veces. Además, creemos que su generación de flujo de caja libre (FCF) tiene el potencial de acelerarse en el cuarto trimestre".

En este sentido, remarcan que mantienen una visión positiva de Nordex, ya que está cumpliendo con su amplia y creciente cartera de pedidos, a la vez que mantiene un sólido balance general que genera potencial de rentabilidad para los accionistas.

Por último, se encuentra Neste ('comprar', precio objetivo de 26 euros), cuyos márgenes se han recuperado más rápido de lo esperado, gracias a una mejor perspectiva de la demanda y un rendimiento operativo más sólido.

"Si bien la trayectoria de los márgenes a corto plazo podría seguir siendo irregular, reflejamos la recuperación a largo plazo y esperamos un atractivo potencial alcista fundamental. Prevemos un crecimiento del volumen de ventas de energías renovables del 12% durante los próximos tres años", concluyen en Berenberg.