El BCE cumple con lo esperado y sube los tipos por primera vez en tres años
El organismo también reduce su previsión de crecimiento y eleva la de inflación para 2026 y 2027
El Banco Central Europeo (BCE) no ha dado lugar a la sorpresa y ha subido los tipos de interés en 25 puntos básicos (pb) en su reunión de junio por primera vez desde septiembre de 2023 para intentar controlar el incremento de la inflación provocado por el conflicto bélico en Oriente Próximo.
En concreto, los tipos de interés aplicables a la facilidad de depósito, a las operaciones principales de financiación y a la facilidad marginal de crédito se mantendrán sin variación en el 2,25%, el 2,4% y el 2,65%, respectivamente, con efectos a partir del 17 de junio de 2026.
"La guerra en Oriente Próximo está generando presiones inflacionistas y la decisión de aumentar los tipos de interés es adecuada en los diferentes escenarios que analizan la posible evolución de la perturbación y su impacto en las perspectivas a medio plazo para la zona del euro", ha reconocido el organismo.
El Consejo de Gobierno cree que, tras esta decisión, continúa estando "en una buena posición" para "navegar la incertidumbre" causada por la guerra entre Estados Unidos, Irán e Israel. De hecho, el organismo ha elevado sus previsiones de inflación por este motivo, así como una revisión a la baja del crecimiento económico ante unas perspectivas que "siguen siendo inciertas".
"Las plenas implicaciones de la guerra para la inflación y el crecimiento a medio plazo dependerán de la intensidad y la duración de la perturbación de los precios energéticos, así como de la magnitud de sus efectos indirectos y de segunda vuelta. Esta incertidumbre se refleja también en el amplio abanico de resultados para la inflación y el crecimiento en los escenarios ilustrativos actualizados elaborados por los expertos del Eurosistema", ha indicado el BCE.
En su escenario de referencia, los expertos del Eurosistema prevén ahora que la inflación general se sitúe, en promedio, en el 3,0% en 2026, el 2,3% en 2027 y del 2,0% en 2028. La inflación subyacente, que excluye energía y alimentos, se situaría en un promedio del 2,5% en 2026 y 2027, y del 2,2% en 2028 en dicho escenario.
En comparación con el ejercicio de marzo, los expertos han revisado al alza las proyecciones de referencia para la inflación en 2026 (2,6%) y 2027 (2%) debido a "una senda más elevada de los precios de la energía, que se espera que se transmita en cierta medida a la inflación de los alimentos, los bienes y los servicios". Con todo, el organismo ha reducido en una décima porcentual su previsión de inflación para 2028. En el caso de la subyacente, en marzo proyectaba un promedio del 2,3% en 2026, el 2,2% en 2027 y el 2,1% en 2028.
Respecto al crecimiento económico, el escenario de referencia prevé que se sitúe, en promedio, en el 0,8% en 2026, el 1,2% en 2027 y el 1,5% en 2028, lo que implica una revisión a la baja para 2026 (0,9% en marzo) y 2027 (1,3%), debido a "un impacto más pronunciado de la guerra en los mercados de materias primas, en las rentas reales y en la confianza". Nuevamente, el BCE eleva una décima porcentual su previsión para 2028, ya que en marzo proyectaba una expansión del PIB del 1,4%.
Como viene siendo habitual, el BCE se compromete a realizar un "atento seguimiento de la situación" y reitera su compromiso de aplicar un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria.
"En particular, las decisiones del Consejo de Gobierno sobre los tipos de interés se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación y de los riesgos a los que están sujetas, teniendo en cuenta los nuevos datos económicos y financieros, la dinámica de la inflación subyacente y la intensidad de la transmisión de la política monetaria, sin comprometerse de antemano con ninguna senda concreta de tipos", ha agregado el organismo que preside Christine Lagarde.
El BCE también asegura que está preparado para ajustar todos sus instrumentos en el marco de su mandato para asegurar que la inflación se estabilice en su objetivo del 2% a medio plazo y preservar el buen funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. Además, el Instrumento para la Protección de la Transmisión está disponible para contrarrestar dinámicas de mercado no deseadas o desordenadas.
En cuanto al programa de compras de activos (APP) y al programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP), el BCE ha indicado que el tamaño de las carteras del APP y del PEPP está disminuyendo a un ritmo mesurado y predecible, dado que el Eurosistema ha dejado de reinvertir el principal de los valores que van venciendo.