El bitcoin y las criptos se tiñen de verde, pero miran con recelo las caídas de la IA

Buena parte de estas ganancias se produce tras un buen día para los fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés). Los ETF captaron captaron 265,69 millones de dólares el lunes, la mayor entrada diaria de dinero en más de un mes y la segunda en las últimas tres sesiones, después de que el 2 de julio pusiera fin a una prolongada racha de salidas de capital, según datos de SoSoValue. Por su parte, los ETF de ether registraron entradas por 20,66 millones de dólares ese mismo día, lideradas por el fondo ETHA de BlackRock, que atrajo 23,29 millones de dólares.

No obstante, esta mejora diaria aún no cambia la tendencia semanal. En conjunto, los ETF de bitcoin al contado registraron una salida neta de 526,6 millones de dólares durante la semana pasada, que fue más corta de lo habitual por el festivo del viernes, acumulando ocho semanas consecutivas de flujos negativos. Los ETF de ether también cerraron la semana con salidas netas de 13,7 millones de dólares.

Javier Molina, analista sénior de mercados de eToro, advierte que el comportamiento de los precios en las próximas jornadas depende de factores "más inmediatos" que la macroeconomía, como que regresen los flujos institucionales, un apalancamiento bajo control y que las métricas 'onchain' sigan estabilizándose. "Si esas tres variables convergen, aumentarán las probabilidades de que el mercado esté construyendo un suelo sólido. Si no lo hacen, el rebote actual podría terminar siendo simplemente una pausa dentro de un proceso correctivo todavía no resuelto", apunta.

Eso no significa que el mercado no preste atención a las cifras macro. Esta semana estará marcada por la publicación de importantes datos macroeconómicos, entre ellos las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del mes pasado, así como diversos indicadores económicos que podrían ofrecer pistas sobre los próximos pasos de la Reserva Federal.

"Si la economía pierde fuerza, los recortes de tipos ganan argumentos. Pero si la inversión masiva en IA mantiene elevada la inflación estructural, el margen para relajar la política monetaria seguirá siendo limitado. Es probable que el mercado continúe alternando periodos de optimismo y decepción a medida que ambos factores compitan entre sí", explica Molina.

Por otro lado, hoy el mercado de renta variable sufre de nuevo por la inteligencia artificial (IA), ya que los resultados de Samsung, el mayor fabricante mundial de chips de memoria por ventas, no han sido todo lo sorprendentes que esperaban los mercados y las dudas sobre si el gasto en IA es excesivo han vuelto a resurgir.

Para Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank, la clave está en lo que denomina como 'whisper number', o expectativa extraoficial: la cifra de beneficios que circula "de manera informal" entre inversores, operadores y gestores de fondos antes de la publicación de los resultados. Estas expectativas, señala, siempre existen, pero en determinados periodos —como durante la burbuja de las puntocom— llegan a ser "incluso más importantes" que las previsiones oficiales de Wall Street.

"No resulta sorprendente que, cuando las valoraciones son muy elevadas, los inversores dejen de preguntarse si los beneficios son buenos y empiecen a preguntarse si son lo suficientemente buenos como para justificar el precio que ya han pagado por la acción. Todo el mundo estará de acuerdo en que multiplicar por 19 el beneficio es un resultado extraordinario. Sin embargo, la cotización de Samsung ya había subido más de siete veces durante el último año", señala Ozkardeskaya, quien cree que este episodio vuelve a poner de manifiesto que "ya no basta con cumplir o superar lo esperado" para las acciones con valoraciones tan exigentes como Samsung.

Cabe señalar también que los inversores permanecen atentos a Strategy, el mayor tenedor institucional de bitcoin del mundo, tras sus últimas ventas. Según Grayscale, los fondos obtenidos tras la venta deberían reforzar la confianza del mercado en la estructura financiera de la compañía, ayudar al bitcoin a encontrar un suelo de precios más sólido y reducir los riesgos extremos asociados a la criptomoneda reina.