Goldman, Morgan Stanley, BofA... ¿Quién apuesta por Europa y quién la evita?

Hay un aspecto que llama la atención al leer los análisis de expertos en los últimos tiempos, y es la división de opiniones al referirse a las bolsa europeas y a la idoneidad de invertir en ellas en el momento actual. Como ya les hemos contado con anterioridad, hay disparidad de opiniones sobre los índices del Viejo Continente, sobre si seguirán escalando posiciones o si inevitablemente acabarán sufriendo las consecuencias del imprevisible contexto actual.

El Ibex y el Dax sube más de un 21% en el año, el Ftse MIB se revaloriza cerca de un 18% y el EuroStoxx50, un +11%. Mientras, el Cac y el Ftse 100 avanzan por encima del 6%. El comportamiento de las plazas del Viejo Continente en lo que llevamos de 2025 es excelente, y la duda está en si lo seguirá siendo mientras Donald Trump sigue imponiendo unas políticas arancelarias que afectarán previsiblemente a la economía americana y, con ella, a la europea.

BANK OF AMERICA, JP MORGAN, GOLDMAN...

- Bank of America (BofA). Posiblemente uno de los bancos internacionales más reacios a invertir en Europa, y así lo lleva manifestado desde hace ya tiempo. Desde marzo aproximadamente viene anticipando caídas del 10% en el Stoxx600 para mediados de año, una corrección que, por otro lado, no llega. Aun así, se reafirma en su postura porque dice que la economía de la eurozona no podrá mantenerse inmune al debilitamiento del crecimiento mundial.

"Como economía abierta, es probable que la eurozona sufra las consecuencias del debilitamiento del crecimiento mundial, mientras que es improbable que el impulso del paquete fiscal alemán se materialice antes de fin de año", dice el banco.

- JP Morgan. JP Morgan, por el contrario, cree que las bolsas europeas deberían seguir comportándose cada vez mejor este año. Afirma que sectores que ya lo están haciendo muy bien, como Defensa, Finanzas, Utilities, Telecomunicaciones, Industriales y Construcción, aún tienen potencial. Además, también ve potencial en los sectores que no han participado hasta ahora de la 'fiesta' bursátil y que podrían hacerlo en cualquier momento, como Automoción, Lujo, Minería, Energía, Químicos y Semiconductores.

- Goldman Sachs. A mediados de este mes, Goldman Sachs elevó su previsión para las acciones europeas, con un objetivo para el Stoxx600 de 570 puntos en los próximos 12 meses frente a los 520 anteriores y a los 550 a los que cotiza actualmente. La entidad estadounidense cita varios aspectos que explican sus previsiones y que justifican la rotación de flujos desde Wall Street, como el impulso fiscal, las dudas sobre el futuro de las grandes compañías tecnológicas de EEUU y los efectos divergentes de los aranceles comerciales. Cree que las políticas comerciales de Donald Trump son malas para Europa, pero "probablemente peores para EEUU".

- Morgan Stanley. Compara a las bolsas europeas con "aguas turbulentas", y prevé un comportamiento "volátil y lateral" a partir de ahora. Anticipa un ritmo lento de crecimiento en la eurozona que se asemeja al de los años 90, lo que explica ese comportamiento lateral de las acciones, en medio de un "bajo crecimiento de beneficios y un cambio sostenido hacia segmentos resilientes del mercado".

- Citi. El banco ha recalculado sus previsiones de beneficio por acción (BPA) si al final Donald Trump impone un arancel del 50% a la Unión Europea, como ha amenazado que quiere hacer. Si esto sucediera, estima que el BPA de las compañías europeas caerá un 4% este año frente el +2% que estima el consenso actualmente. Además, junto a los aranceles, identifica otro riesgo para las bolsas, la subida de las rentabilidades de los bonos americanos.

- Berenberg. La firma alemana lleva tiempo mostrando su apoyo a las bolsas europeas. Valora la forma ordenada que tiene la UE de afrontar las situaciones, con un sosiego que no muestra EEUU y que impide que cometa errores "monumentales", como los que pueden cometer Trump, Xi, Putin o Erdogan con su forma de proceder, señala. Además, valora positivamente la inversión en defensa, y suma a todo esto el acuerdo reciente entre la UE y Reino Unido, que ha servido a su vez para que los miembros de la UE aprendan a valorar el proyecto europeo.

- Mirabaud. Se refiere al momento actual como "el momento de Europa". Reconoce que el Viejo Continente no suscita el mismo entusiasmo a nivel tecnológico que Estados Unidos, "pero su combinación de mejora de los fundamentos económicos, valoraciones atractivas y reformas políticas convincentes lo convierte en una región cada vez más difícil de ignorar". Según sus estrategas, para los inversores que están reconsiderando su exposición a la renta variable mundial, 'infraponderar' Europa podría significar perderse un importante punto de inflexión.