¿Es pronto para vender? En 75 años el S&P 500 nunca ha hecho techo en junio

Nueve semanas consecutivas al alza. Más de un 20% de subida desde los mínimos del 30 de marzo. El S&P 500 encadena máximos históricos y, por ello, muchos inversores empiezan a hacerse la misma pregunta: ¿ha llegado el momento de vender?

La duda es comprensible. Pero la historia juega en contra de quienes creen que el mercado está a punto de agotarse.

Eduardo Faus, analista de Renta 4, rescata una estadística difícil de ignorar: desde 1950, junio nunca ha sido el mes en el que el S&P 500 ha marcado el máximo definitivo del año.

Son 75 años sin una sola excepción. Dicho de otro modo: cuando Wall Street alcanza nuevos récords durante junio, la experiencia histórica sugiere que lo más probable es que todavía quede recorrido alcista por delante.

LAS RESISTENCIAS EUROPEAS, EN EL PUNTO DE MIRA

La lectura optimista no se limita a Estados Unidos. Los principales índices europeos se encuentran muy cerca de resistencias relevantes de corto plazo, situadas en los máximos de febrero: 18.575 puntos en el Ibex 35, 6.200 en el EuroStoxx 50 y 25.500 en el DAX 40.

Faus considera que estos niveles acabarán siendo superados, apoyándose en las señales técnicas de corto plazo que detectó la semana pasada en el selectivo español. Son resistencias que el mercado lleva semanas vigilando y cuya ruptura reforzaría aún más el escenario alcista que dibujan las estadísticas.

LA ESTADÍSTICA QUE DESACONSEJA VENDER

La estadística histórica aporta más argumentos a favor de esa tesis. Según los datos recopilados por Waynewhaley, desde 1950, en el 86% de las ocasiones (24 de 28) en las que el S&P 500 registró un máximo de 12 meses durante mayo, el periodo comprendido entre junio y diciembre cerró con ganancias. La mediana de rentabilidad alcanzó el 8,54%.

No se trata de una coincidencia aislada, sino de un comportamiento que se ha repetido con notable regularidad a lo largo de más de siete décadas de mercado.

A ello se suma una segunda pauta histórica. Cuando el índice ha avanzado más de un 8% en las primeras 100 sesiones del año —un umbral que en 2026 ya ha superado con una subida del 9,87% hasta el 27 de mayo—, el resto del ejercicio ha sido positivo en el 87% de los casos (21 de 24).

La mediana de rentabilidad en esos episodios se sitúa en el 11,45%. Además, las excepciones negativas apenas alteran la conclusión general: en dos de los casos, las caídas fueron mínimas, del -0,43% y -0,37%.

OBJETIVOS CONCRETOS PARA MEDIADOS DE JULIO

Faus también identifica un patrón técnico especialmente llamativo. Tras encadenar tres semanas consecutivas con cierres superiores al 3%, el S&P 500 ha registrado posteriormente avances en el 100% de los casos analizados tanto a tres como a seis meses vista, con medianas del +6,72% y del +13,85%, respectivamente.

Si se aplicaran esas referencias históricas a los niveles actuales del índice, el escenario central apuntaría a cotas superiores a 7.589 puntos hacia mediados de julio. Incluso el peor precedente estadístico situaría al índice alrededor de los 7.371 puntos en ese mismo horizonte temporal.

Son referencias basadas en precedentes históricos, no simples impresiones de mercado. Y en un entorno dominado por titulares y emociones, ese tipo de anclajes cuantitativos adquiere un valor especial.

COMPRAR EN CORRECCIONES, NO BUSCAR EL TECHO

La conclusión operativa de Faus es clara: la evidencia histórica sigue favoreciendo la estrategia de aprovechar las correcciones como oportunidades de entrada antes que intentar anticipar un techo de mercado.

El temor a vender demasiado tarde resulta comprensible después de una subida tan intensa. Pero, por ahora, las estadísticas siguen respaldando a los alcistas.

Vender porque el mercado ha subido mucho es una emoción. Mantener porque la historia sigue acompañando es una decisión.

Eso no garantiza que el mercado vaya a repetir exactamente el pasado. Pero sí obliga a quien quiera apostar por un giro bajista a presentar un argumento más sólido que la simple llegada del mes de junio.