Economía.- El consenso del mercado apuesta por otra subida de tipos del BCE, probablemente en septiembre
MADRID, 11 (EUROPA PRESS)
La subida de 25 puntos básicos de los tipos de interés anunciada este jueves por el Banco Central Europeo (BCE) no supone el inicio de un nuevo ciclo de endurecimiento de la política monetaria en la zona euro, aunque el consenso de analistas consultado por Europa Press considera probable que no sea el último aumento del precio del dinero, con la mayoría señalando septiembre como el momento más probable para volver a aumentar tipos en otro cuarto de punto.
"Que el BCE siga insistiendo en la dependencia de los datos y en decidir reunión a reunión refleja su voluntad de no atarse a un rumbo fijado de antemano", afirma Simon Dangoor, subdirector de inversiones de Renta Fija y responsable de inversión macro en Renta Fija de Goldman Sachs Asset Management, para quien la subida de hoy "no tiene por qué ser el principio de un ciclo largo de subidas", aunque la crisis energética deja la puerta abierta a nuevos ajustes.
De este modo, si bien la debilidad del crecimiento puede hacer dudar cada vez más de hasta dónde, y a qué ritmo, podrá llegar el BCE, Dangoor opina que "aún caben dos subidas o más" para frenar el riesgo de inflación, aunque el rumbo de la política monetaria dependerá mucho de lo que ocurra en Oriente Próximo.
En este sentido, Ulrike Kastens, economista senior de DWS, apunta que, si bien la subida de tipos anunciada hoy probablemente no sea suficiente por sí sola para contener los riesgos inflacionistas, "tampoco consideramos probable un endurecimiento monetario especialmente agresivo", dadas las condiciones actuales de la economía.
De este modo, defiende como escenario central una nueva subida de tipos hasta el 2,50% en la reunión del próximo 10 de septiembre, lo que supondría un ajuste adicional dentro de un proceso gradual de normalización monetaria por parte del BCE.
En esta línea, Annalisa Piazza, gestora de carteras de renta fija de MFS Investment Management, sigue apostando por una nueva subida de tipos en septiembre, seguida de una pausa prolongada, salvo que surjan indicios de efectos de segunda ronda.
Por su parte, Salman Ahmed, responsable Global de Macro y Asignación Estratégica de Activos en Fidelity International, considera "probable" que el BCE vuelva a subir tipos a falta de una salida clara a la guerra entre Estados Unidos e Irán, aunque advierte de que la incertidumbre empaña las perspectivas del BCE en los distintos escenarios manejados por la entidad.
De su lado, Sandra Rhouma, vicepresidenta y economista europea del equipo de Renta Fija de AllianceBernstein, si bien coincide en que otra subida de los tipos del BCE "parece justificada", advierte de que el movimiento más coherente para un banco central que actúa de forma preventiva "sería elevar los tipos en reuniones consecutivas", materializando otra subida en julio.
"El BCE tiene visos de endurecer de nuevo su política monetaria, aunque el momento sigue siendo incierto. No obstante, una pausa en julio reduciría la probabilidad de una subida posterior si se alcanzara una resolución del conflicto y/o si las perspectivas de crecimiento se deterioraran en ese ínterin", concluye.