80 analistas y 2.500 empresas bajo la lupa: el fondo que desafía al MSCI World
Morningstar destaca el proceso de selección de valores de JPMorgan Global Select
Batir al mercado mundial durante una década es difícil. Hacerlo seleccionando entre más de 2.500 compañías y aceptando que algún año el mercado te llevará la contraria es precisamente la propuesta de JPMorgan Global Select.
Morningstar considera a este fondo como "una opción muy atractiva" dentro de la categoría de renta variable global de gran capitalización mixta y le concede una calificación 'Silver'.
Detrás de la estrategia hay un veterano gestor, decenas de analistas y una idea sencilla de explicar, aunque mucho más complicada de ejecutar: identificar compañías de calidad antes de que el mercado reconozca todo su potencial.
80 ANALISTAS PARA ELEGIR ENTRE 2.500 EMPRESAS
La estrategia está liderada por Helge Skibeli, veterano de JP Morgan con casi cuatro décadas de experiencia, junto al cogestor Christian Pecher. Morningstar destaca especialmente la trayectoria de Skibeli en investigación de renta variable asiática, estadounidense y global.
Pero la principal fortaleza del fondo no descansa únicamente en la gestión. Los responsables de la cartera cuentan con el apoyo de unos 80 analistas de análisis fundamental, que cubren de media entre 20 y 35 empresas cada uno y acumulan 21 años de experiencia en el sector.
En total, la plataforma analiza más de 2.500 compañías. Los valores se clasifican como 'prémium', 'calidad', 'estándar' o 'en dificultades', y reciben objetivos de rentabilidad esperada a cinco años.
Morningstar considera esta red de análisis "fundamental para la ventaja de la estrategia a la hora de seleccionar valores".
LA CLAVE ESTÁ EN LA SELECCIÓN
El proceso es 'bottom-up': la cartera se construye desde las compañías y no desde grandes apuestas macroeconómicas. Los gestores se concentran principalmente en empresas consideradas 'prémium' y de 'calidad', sin perder de vista las valoraciones.
El resultado es una cartera de entre 65 y 95 posiciones, con flexibilidad moderada por países y sectores y una rotación habitualmente elevada, de entre el 50% y el 100%.
POSICIONES DEL FONDO
La ficha de JP Morgan a cierre de mayo permite ver dónde están actualmente las grandes convicciones. Nvidia representa el 7,1% de los activos, Microsoft el 5,3% y Amazon el 5,2%. También figuran entre las diez mayores posiciones Apple, Alphabet, Mastercard, TSMC, Broadcom, NextEra Energy y Meta Platforms.
Además, el 78,2% de la cartera está invertido en compañías con una capitalización superior a 100.000 millones de dólares. Estados Unidos concentra el 73,7% de la exposición y la tecnología vinculada a semiconductores y hardware supone el 22,7% de los activos.
UNA DÉCADA BATIENDO A SU CATEGORÍA
Los resultados históricos respaldan la tesis de Morningstar. Bajo la gestión de Skibeli, desde diciembre de 2015 hasta febrero de 2026, la clase C ACC Clean obtuvo una rentabilidad anualizada del 12,8%, frente al 9,3% de la categoría y el 12,3% del MSCI World en dólares.
La selección de compañías ha sido, según Morningstar, el principal motor de esa rentabilidad superior. El enfoque en negocios sólidos también mostró capacidad de resistencia en 2022: el fondo cayó un 14,8%, frente a las pérdidas del 19,5% de sus comparables y del 18,1% del índice.
Después llegó el rebote. En 2023 avanzó un 27,4%, impulsado por Microsoft, Uber, Amazon y Meta, y se situó en el quinto percentil de su categoría. En 2024 ganó otro 16,2%, con Nvidia, TSMC y Apple entre los principales motores.
2025 DEMOSTRÓ QUE EL GESTOR TAMBIÉN FALLA
La estrategia, sin embargo, tiene un riesgo evidente: si la selección de valores es la fuente de rentabilidad, equivocarse al elegir también puede convertirse en el principal lastre.
Eso ocurrió en 2025. El fondo ganó un 13,2%, pero quedó por detrás de su categoría en 6,7 puntos porcentuales y del índice en 7,9 puntos. Las posiciones infraponderadas en Alphabet y Broadcom perjudicaron el resultado, al igual que Novo Nordisk y UnitedHealth dentro de salud.
La ficha de JP Morgan también recuerda que la rentabilidad histórica no garantiza resultados futuros y sitúa el indicador resumido de riesgo en 4 sobre 7. Los gastos corrientes de la clase A en euros alcanzan el 1,66%.
LA FORTALEZA Y EL RIESGO SON EL MISMO
Morningstar espera que el enfoque fundamental continúe ofreciendo resultados superiores durante un ciclo completo de mercado. Su confianza descansa en la experiencia de Skibeli y, sobre todo, en la enorme maquinaria de análisis de JP Morgan.
Pero 2025 dejó una advertencia útil. Este no es un índice disfrazado de fondo activo: las decisiones del gestor importan y pueden salir mal.
La gran apuesta de JPMorgan Global Select es la selección de valores. Y esa es, al mismo tiempo, su mayor fortaleza y el riesgo que el inversor debe aceptar. Si 80 analistas y más de 2.500 compañías bajo vigilancia son una ventaja suficiente para seguir batiendo al mercado, solo el próximo ciclo bursátil terminará de dar la respuesta.