Aviso al mercado: el acuerdo EEUU-Irán no se ha firmado y puede haber "contratiempos"

El optimismo se ha extendido en el mercado después de que se haya confirmado el acuerdo entre EEUU e Irán para poner fin al conflicto en Oriente Medio. Los inversores confían en la solución definitiva de la crisis energética y geopolítica que ha azotado la operativa desde que arrancaron los ataques, a finales del pasado mes de febrero. Sin embargo, los analistas, por lo general, se muestran cautos. Y es que recuerdan que aún no hay nada firmado (Washington y Teherán sellarán su pacto para la paz el viernes en Ginebra, Suiza) y que todavía puede haber "contratiempos".

"El fin de la guerra con Irán se vislumbra con mayor claridad" tras el acuerdo marco, afirma Russ Mould, director de inversiones de AJ Bell, pero destaca que aunque lo acontecido este fin de semana "representa un importante avance hacia la solución del conflicto", no se puede olvidar que "aún no se ha firmado oficialmente y se carece de detalles".

Tal y como dice, "los mercados se muestran cautelosamente optimistas ante la posibilidad de que no haya contratiempos para su aprobación, si bien los inversores son conscientes de que la situación puede cambiar repentinamente". Por eso cree este experto que "no se celebrará una fiesta completa hasta que el acuerdo esté completamente firmado".

Sobre todo, incide Mould, porque "la magnitud del avance no fue tan grande como cabría esperar". "Esto se debe en parte a que los mercados ya se habían recuperado en las últimas semanas, pero también a que el temor a la inflación no desaparecerá de repente", dice.

En su opinión, "podrían pasar semanas o meses hasta que el estrecho de Ormuz vuelva a estar plenamente operativo, e incluso más tiempo hasta que la producción de petróleo en Oriente Medio se recupere por completo debido a los daños en la infraestructura".

De hecho, comenta que "es posible que el petróleo no fluya con la misma facilidad que antes hasta al menos 2027". "Este riesgo es evidente en los mercados. El crudo Brent cotizaba en torno a los 70 dólares el barril antes del inicio de la guerra con Irán. Hoy cotiza a 83 dólares el barril, lo que refleja la posibilidad de interrupciones en el suministro a corto plazo", añade.

Por último, remarca que pese a todo, no se puede obviar que la caída del precio del petróleo "es positiva para la confianza empresarial y del consumidor", por lo que el acuerdo de paz que han alcanzado EEUU e Irán "también tiene importantes implicaciones para la evolución de los tipos de interés", tanto que ya se están recalibrando las apuestas sobre lo que podrían decidir los bancos centrales.

Por su parte, Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo UK, destaca que "casi toda la prima de guerra se ha desvanecido ahora, lo que parece un poco demasiado optimista". Cree que los mercados "pronto comprenderán que desenredar el nudo gordiano de las relaciones entre Estados Unidos e Irán llevará tiempo".

En concreto, dice que los precios de la energía "bajarán gradualmente, no de forma repentina", y que la inflación se mantendrá elevada al mismo tiempo que aumenta el optimismo sobre la economía global, "lo que significa que no es un buen momento para que la Reserva Federal recorte los tipos". Lo dice por la reunión del banco central de esta semana, la primera que celebrará con Kevin Warsh al frente.

Bajo su punto de vista, "este es quizás el momento de máximo riesgo para el panorama macroeconómico de la renta variable", sobre todo porque "el ambiente es claramente de mayor propensión al riesgo" cuando aún no se ha concretado nada.

"¿Será la cuadragésima vez la vencida?", se pregunta Ipek Ozkardeskaya, analista senior en Swissquote. Recuerda esta experta que el avance hacia la paz "podría ser real" esta vez, después de 39 acuerdos anunciados anteriormente, todos ellos de la mano del presidente estadounidense Donald Trump.

"Los mercados se han tomado la noticia en serio", dice esta analista, que cree que el descenso de los precios del petróleo "podría ser sostenible y conducir a una moderación de las expectativas inflacionarias a nivel mundial, así como a una política monetaria más laxa por parte de los bancos centrales".

En su opinión, "mientras los precios del petróleo se mantengan estables, las preocupaciones geopolíticas de los mercados se disiparán", y esta, indica, es "una excelente noticia de cara a una semana repleta de importantes reuniones de bancos centrales".

"LA SALIDA DE LA CRISIS PARECE CLARA"

Aunque no todos los expertos son tan cautos. En Julius Baer opinan que aunque "habrá contratiempos en el camino", hoy por hoy "la salida de la crisis energética y geopolítica parece clara tras el acuerdo de paz entre EEUU e Irán". Así lo cree Norbert Rücker, director de Economía e Investigación de Nueva Generación en la entidad suiza.

Este analista dice que Washington y Teherán han alcanzado "un hito diplomático clave para poner fin a la guerra". "Han encontrado puntos en común, lo que permite una extensión del alto el fuego, la navegación segura a través del estrecho de Ormuz y el levantamiento de las sanciones, allanando así el camino hacia un acuerdo más duradero a finales de este año", destaca.

Cree que el memorándum "allanará el camino para encontrar un acuerdo a largo plazo sobre la cuestión nuclear, una de las causas fundamentales de la tensa situación geopolítica en la región". En este sentido, comenta que pese a no haber mucha información disponible, incluirá varias condiciones que tanto EEUU como Irán tendrán que cumplir.

"Los puntos principales son la confirmación del alto el fuego, la seguridad del transporte marítimo a través del estrecho de Ormuz y el levantamiento de las sanciones contra Irán. En resumen: muchas concesiones después de que las medidas coercitivas resultaran menos efectivas de lo esperado", señala Rücker.

Respecto a los mercados energéticos, comenta que la crisis "ha sido mucho menos amenazante de lo que se temía, ya que los mercados han demostrado una vez más su resiliencia" gracias a las rutas de exportación alternativas del petróleo, la flexibilidad general del gas natural y dinámicas similares para la mayoría de los demás recursos de los que el mundo dependía de la región del Golfo desde marzo.

Por eso, afirma que a pesar de que persisten varias incógnitas a largo plazo, los mercados energéticos "parecen encaminarse hacia un escenario similar al anterior, donde predomina el exceso de oferta".

"Prevemos un rápido retorno al nuevo orden de mercado. La reanudación de la producción y las exportaciones de petróleo y gas natural debería ser rápida, ya que la mayoría de los yacimientos e instalaciones de exportación se redujeron, no se cerraron, y en gran medida permanecieron operativos durante todo el conflicto", concluye.