"Los 'Siete Magníficos' seguirán brillando": cómo invertir en la fase madura de la IA

En cada ciclo bursátil hay una gran pregunta que persigue a los inversores: ¿estamos ante el principio de una revolución… o en el final de una burbuja? En la era de la inteligencia artificial, ese interrogante tiene nombre propio: los 'Siete Magníficos'. Y mientras algunos empiezan a dudar de su dominio, en Capital Group lo tienen claro.

Para su gestor Grant Cambridge, estas compañías siguen siendo el motor de la narrativa del excepcionalismo estadounidense y, sobre todo, de la próxima ola tecnológica. Por tanto, cree que "seguirán brillando".

Pero incluso dentro de este club exclusivo hay jerarquías, apuestas selectivas y algunas sorpresas estratégicas.

UNA EXPOSICIÓN SELECTIVA A LOS GIGANTES TECNOLÓGICOS

El fondo Investment Company of America mantiene una presencia relevante en las grandes tecnológicas, aunque con una estrategia menos concentrada que la del propio mercado. Según explica Cambridge, la cartera tiene aproximadamente un 29% invertido en los “Siete Magníficos', frente al cerca del 35% que representan en el S&P 500.

La diferencia no es casual. “Siempre analizamos cada empresa de forma individual. Durante años el mercado pensó que había que tenerlas todas. Nosotros nunca lo vimos así”, explica el gestor.

Ese enfoque ha permitido al fondo ajustar posiciones a medida que evoluciona la carrera tecnológica. Algunas compañías han ganado protagonismo en la cartera, mientras otras han perdido peso por valoración o cambios estratégicos.

ALPHABET: EL RESURGIR DEL GIGANTE SILENCIOSO

Uno de los nombres que más convicción genera en Capital Group es Alphabet, la matriz de Google.

Durante varios años fue considerada la rezagada en la carrera de la inteligencia artificial frente a rivales como Microsoft o Nvidia. Sin embargo, el lanzamiento y evolución de los modelos Gemini ha cambiado la percepción del mercado.

“Alphabet fue una de las mejores acciones del grupo el año pasado. El mercado dudaba de su capacidad para competir en IA, pero estamos empezando a ver una adopción creciente”, señala Cambridge.

El gestor recuerda además que el dominio de Google en las búsquedas es una lección histórica sobre cómo se consolidan las plataformas tecnológicas.

“Cuando apareció el buscador había muchos competidores -AltaVista, Ask Jeeves-, pero hoy casi nadie utiliza otro motor. No será un mercado en el que uno se lo lleve todo, pero probablemente veremos menos competidores de lo que pensamos”.

BROADCOM: LA SORPRESA DE LA REVOLUCIÓN DE LA IA

Si Alphabet representa la convicción histórica, Broadcom simboliza una de las grandes sorpresas estratégicas.

Durante años fue catalogada como una empresa de adquisiciones en el sector de semiconductores y software empresarial. Pero la historia ha cambiado radicalmente.

“Lo que no sabíamos cuando invertimos es que Broadcom tendría un lugar destacado en la carrera por la inteligencia artificial. Eso es lo que realmente ha cambiado”, admite Cambridge.

La compañía ha logrado combinar dos motores de crecimiento: el negocio de chips y el software empresarial. Esa integración ha impulsado los márgenes desde estimaciones cercanas al 20% hasta niveles superiores al 60%, según el gestor.

Además, su relación con grandes empresas tecnológicas (incluido el desarrollo de chips especializados para Google) la sitúa en una posición estratégica en la infraestructura de la IA.

EL FACTOR CLAVE: CAJA Y DIVIDENDOS

Más allá de la narrativa tecnológica, la filosofía de inversión de Capital Group se apoya en una variable mucho más clásica: el flujo de caja.

“Buscamos empresas con dos características muy claras: capacidad para generar efectivo y voluntad de devolver capital a los accionistas”, explica Cambridge.

Mientras el mercado suele centrarse en el crecimiento del beneficio por acción a corto plazo, el gestor presta atención también al crecimiento de los dividendos.

“Si una empresa puede aumentar su flujo de caja y compartirlo con los accionistas, normalmente hay algo sólido detrás del negocio”, afirma.

El resultado es una estrategia que combina crecimiento tecnológico con disciplina financiera, algo especialmente valioso en un sector donde las valoraciones pueden volverse volátiles.

EEUU SIGUE DOMINANDO LA REVOLUCIÓN TECNOLÓGICA

En última instancia, la tesis de Capital Group va más allá de unas pocas compañías: se basa en la convicción de que Estados Unidos seguirá liderando la innovación global.

“El talento, el capital y los recursos para desarrollar inteligencia artificial están creciendo en Estados Unidos a un ritmo increíble”, afirma Cambridge.

El país sigue generando cientos de nuevas salidas a bolsa cada año y concentra la mayor parte de los proyectos tecnológicos a gran escala.

Para los inversores, el mensaje es claro: la historia de los 'Siete Magníficos' puede evolucionar, pero difícilmente desaparecerá.

Porque en Wall Street, como en la tecnología, los imperios cambian… pero las plataformas dominantes suelen durar más de lo que el mercado imagina.