KNDS retrasa su salida a bolsa por la volatilidad del sector de defensa europeo

El gigante francoalemán del sector defensa, KNDS, ha anunciado que retrasará su salida a bolsa (OPV en las bolsas de París y Fráncfort debido a "la actual volatilidad del mercado en el sector de la defensa europea".

"KNDS y sus accionistas seguirán vigilando de cerca las condiciones de los mercados de capitales y estarán preparados para reanudar el proceso de salida a bolsa en cuanto las condiciones del mercado lo permitan", ha asegurado la firma en un comunicado.

Este cambio de planes se produce después de que el diario 'Financial Times' informara que KNDS tuvo dificultades para convencer a los inversores de respaldar una valoración superior a 12.000 millones de euros. Informes previos de medios habían sugerido que la valoración podría alcanzar hasta 25.000 millones de euros, pero esas expectativas se han reducido desde entonces.

El retraso de KNDS se produce en un momento en que los inversores cuestionan si el auge del gasto en defensa de Europa podrá cumplir con las expectativas. Aunque los distintos países de la Unión Europea han comprometido cientos de miles de millones de euros para el rearme y la modernización militar, las acciones del sector defensa han retrocedido con fuerza desde sus máximos, a medida que los inversores se muestran cada vez más escépticos con la posibilidad de que estas promesas no se cumplan y no se traduzcan en mayores beneficios con la suficiente rapidez.

Con todo, la compañía ha indicado que ya había completado las fases preparatorias para la OPV y que las conversaciones con inversores habían confirmado su confianza en la estrategia a largo plazo.

La compañía, que fabrica los tanques Leopard 2 y los obuses Caesar, es uno de los mayores productores de equipamiento militar de Europa gracias a sus negocios de sistemas, municiones, equipamiento, formación y mantenimiento. KNDS fue creada en 2015 mediante la fusión de la francesa Nexter y la alemana Krauss-Maffei Wegmann (KMW).

En 2025, el grupo generó ingresos por 4.400 millones de euros, un beneficio operativo de 661 millones y un flujo de caja libre de 980 millones de euros. La compañía cuenta con aproximadamente 11.000 empleados en 32 centros de producción y servicio en doce países. De cara a este ejercicio, KNDS espera un crecimiento de los ingresos de alrededor del 30% y prevé unos ingresos anuales de entre 11.000 y 12.000 millones de euros en el medio plazo.

La compañía venderá el 20% de su capital social en la OPV, y los ingresos irán íntegramente a los accionistas actuales, según ha informado el grupo. El 80% restante se repartirá a partes iguales entre Alemania y Francia, con un 40% cada uno, tras un acuerdo anunciado este lunes para la entrada del Estado alemán. Alemania y Francia han acordado que, durante los próximos 10 años, solo podrán reducir su participación por debajo del 30% con el consentimiento de la otra parte. Mientras mantengan una participación superior al 30%, cada país podrá nombrar tres miembros del consejo de administración de KNDS. Ambas partes deberán ponerse de acuerdo en las decisiones importantes del consejo.

El acuerdo se estructura mediante una fórmula que incluye una prima de control habitual y el rendimiento de la acción tras la cotización, según ha informado la agencia 'Reuters'. Asimismo, la compañía prevé adoptar una política de pago de dividendos con una ratio de reparto de aproximadamente el 40% de los ingresos netos anuales de la compañía, pagaderos a partir de 2027 con base en los resultados del ejercicio fiscal 2026.

Michael Field, estratega de mercado de Morningstar, declaró a 'CNBC' que KNDS podría retomar su OPI más adelante este año si mejora el sentimiento del mercado. "No están en una mala posición desde el punto de vista fundamental, pero sería enormemente contraproducente cotizar mientras el sentimiento sea tan bajo", afirmó este experto, "Algunos resultados positivos durante la temporada de beneficios de KNDS y de sus competidores podrían ayudar, pero es probable que los inversores quieran ver un par de trimestres con buenos resultados antes de mostrarse más entusiasmados con el sector".