El IPC de EEUU, última clave para la Fed antes de recortar tipos: ¿qué se espera?

El dato de inflación de agosto en Estados Unidos, que se publicará este jueves, se presenta como la cita económica más importante de la semana, ya que tendrá pendientes, entre otros, al presidente del país, Donald Trump, y a la Reserva Federal, que se prepara para recortar los tipos de interés en septiembre y necesita más claridad sobre el efecto de los aranceles en los precios.

El mercado ya da por hecho un recorte de 25 puntos básicos (pb) en el cónclave que el banco central celebrará la semana que viene, y los analistas no creen que este informe de inflación pueda amenazar esta decisión, aunque se antoja decisivo para determinar la hoja de ruta hasta final de año, un periodo en el que la Fed volverá a reunirse en octubre y diciembre.

Además, también puede influir en la magnitud del recorte de septiembre, ya que el último informe laboral conocido en el país, más débil de lo esperado, ha abierto la puerta a un recorte de 50 pb este mes, una opción a la que el mercado da un 12% de probabilidad, según la herramienta 'FedWatch' de CME, aunque sigue apostando, con un 88% de posibilidades, por una bajada de 25 pb.

De cara al IPC de agosto, el consenso de analistas anticipa un repunte de dos décimas para la tasa general, hasta el 2,9% interanual, mientras que, de acuerdo a esta proyección, la inflación subyacente se mantendría sin cambios en el 3,1%.

"Se prevé que los aumentos mensuales de precios sean del 0,3%, un nivel incómodamente alto. La inflación no se ha considerado un obstáculo para los rápidos recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. El mercado de opciones se ha apresurado a recortar previsiones desde el informe de nóminas de julio; el informe de agosto hizo más probable un recorte de 50 puntos básicos por parte de la Fed", destaca Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB.

Además, cree que este informe será decisivo para el comportamiento de los activos, mientras se esperan "nuevas ganancias para el mercado bursátil estadounidense", aunque las subidas se ven amenazadas por "la posibilidad de una sorpresa al alza en el informe del IPC del jueves".

"Los aranceles y las guerras comerciales de Donald Trump han ensombrecido las perspectivas de inflación. Esto hace que cada informe sea extremadamente significativo. También aumenta la probabilidad de volatilidad. Durante el verano, la volatilidad en las acciones estadounidenses aumentó más del 50% con la publicación de datos clave", comenta.

Por su parte, los analistas de TD Securities esperan "que el informe del IPC de agosto muestre que la inflación subyacente se aceleró marginalmente, con un aumento del 0,35% intermensual".

"Prevemos que los precios de los bienes se fortalecerán tras aumentos más moderados en los últimos dos meses, a medida que la transferencia de aranceles continúa materializándose gradualmente. El segmento de servicios probablemente se mantuvo firme a pesar de nuestra expectativa de un ligero enfriamiento, liderado por la vivienda. Proyectamos que la inflación general cobró impulso en agosto, registrando un 0,38% intermensual debido a la mayor solidez de los componentes de alimentos y energía", valoran.

De cara al futuro, consideran que "el segmento subyacente cobrará mayor impulso a medida que avance el tercer trimestre, y es probable que el proceso se extienda al cuarto trimestre".

"El aumento de la inflación subyacente de los bienes debería continuar compensando la desinflación prevista en los servicios para el resto de 2025", agregan.

FED Y ARANCELES

Los expertos de ING creen que la importancia de este informe de inflación es doble, ya que servirá para medir el futuro camino de la Fed y también para conocer con más detalle los efectos de la política comercial de Trump.

"La inflación será el último dato importante antes de la decisión sobre las tasas de interés del FOMC de la Reserva Federal el 17 de septiembre. Es probable que haya más evidencia de que la inflación de los precios de los bienes está siendo impulsada por los aranceles, pero cabe recordar que los bienes básicos -los más vulnerables al impacto arancelario- representan solo el 19% de la canasta básica de inflación", valoran.

También apuntan que "el coste de la vivienda representa el 33% de la canasta básica, y es probable que haya más evidencia de una moderación en los alquileres, según los datos de Zillow y la medición de la Fed de Cleveland sobre alquileres de nuevos inquilinos y alquileres existentes".

"Los precios de la energía también están cayendo, aunque no observamos las mismas presiones salariales que contribuyeron a que la inflación alcanzara el 9% en 2022. Un aumento intermensual del 0,3% en el IPC básico y general no será un impedimento para un recorte de tasas de 25 puntos básicos, dada la evidencia de un enfriamiento de la actividad y un mercado laboral estancado", concluyen.